2月8日，在纽约曼哈顿的第六大道上，如下这张每秒钟都在增加的美国国债时钟显示，美国联邦债务总额已突破34.21万亿美元，为美国GDP的123%。平均每个美国人为此背负101785美元债务，每个美国纳税人为此背负264945美元债务。多年以来，美国长期保持全球最大债务国的位置，对债务的依赖程度愈演愈烈。
这一国债时钟对于美国每个人来说，相当于债务的警钟长鸣，它告诉美国民众，美国经济的运营和一切社会福利的支出都是不分昼夜 ，面向全世界借债获得的。从这一角度来说，全球的债主们几乎相当于美国债务经济模式的「衣食父母」。
而截至2月8日，联邦债务的利息总额已经突破1万亿美元大关。并且需要注意的是，联邦债务利息成本仅仅是美国负债累累背景下，美国经济各项利息高企的缩影。如下图，美国所有债务的利息总额已高达约4.3万亿美元。与此同时，美国所有债务总额为97.6万亿美元......
正如被誉为最有远见的华尔街商品大王，亿万富翁吉姆.罗杰斯所说，美国是全世界最大的债务国，债务无处不在，印钞无处在，这迟早都会付出代价。尽管美国联邦多次因债务赤字及预算问题，陷入停摆危机，比如如果白宫与国会就部分预算支出细节在3月份之前未能达成协议，最晚在3月8日，联邦多个机构就会停摆。但是这并没有改变其依靠对美国国债的输出，而轻松获取宝贵物质财富的习惯。
事情的最新进展是，2月8日，美国国会预算办公室 (CBO) 预计，到9月下旬结束的2024财年，联邦预算赤字将达到1.6万亿美元，并且到2034年的大部分时间赤字都会增加，预计届时将达到 2.6万亿美元。
CBO 预计2025年至2034年间累计赤字将达到20万亿美元。同时，2024年赤字将达到GDP的5.6%，到2025年将增至 6.1%。该办公室表示，「自上世纪30年代大萧条以来，只有在二战期间和战后不久，以及2007-2009年金融危机和2020大流行时期才超过这一水平。
该报告发布之际，美国经济正卷入一场长达数月的支出纷争，随着立法者与白宫就2024财年的政府拨款细节有待新的协议，预计关于美国债务赤字和支出纷争可能会在未来几周内升温。
CBO表示,从明年开始，美国债务净利息成本相对于GDP 的比例将高于1940年以来的任何时候。同时预计 2028年之后联邦支出还将增加，社会保障和医疗保险等项目的支出也将会增加，净利息成本也会上升...
不仅于此，CBO上月的报告还显示，随着美国财政部在美联储加息周期持续增加的发债规模，利息成本预计将继续增长。由于偿债成本激增，美国公共领域中，医疗保险、医院保险和社会保障基金预计会在大约10年内耗尽。
对于负债累累的美国经济，经济学家杰弗里·塔克 (Jeffrey Tucker)2月6日称，债务已经让美国经济的增长骗局被揭开。美国经济正在以2008年以来最快的速度摧毁财富。尽管去年第四季度美国GDP增长了3290亿美元，达到 27.939万亿美元，但更令人不安的是，同期美国预算赤字增长了50%以上，即5100亿美元。
最重要的是：同期内美国公共债务的增幅达到惊人的8,340亿美元，比GDP增幅高出154%。换句话说，现在需要1.55美元的预算赤字才能产生1美元的增长，并且需要超过2.5美元的新债务才能产生1美元的GDP增长。
进一步换算表明，美国GDP每增长1美元，就会产生1.69美元的新债务，也说明，每一个新的就业岗位都会让美国人的子孙后代损失957,100.48美元。
塔克总结称，这就意味着，美国债务经济模式是不可持续是显而易见的。这是一场灾难，如果你所说的美国经济繁荣指的是生活质量的话，事实上，负债累累正在将美国的繁荣拖入深渊。无论您拥有多少小发明，美国人美好生活的资源都正在快速耗尽。
正如美联储主席鲍威尔2月4日在接受采访时同样直言不讳地称，「美国联邦正走上一条不可持续的财政道路。美国的债务增长速度快于经济增长速度。这是不可持续的。根本没有争议。」
约翰·霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克表示，美国债务经济模式正在为不劳而获付出代价。根据美国社会保障署发布的最新数据显示，美国工薪中位数的收入每月约为3,400 美元，而且是税前费用。伴随通胀，生活成本的上涨速度远远快于工资的上涨速度，这给美国家庭带来了前所未有的压力。今天的美国，每月仅税前 3,400 美元是无法过上中产阶层生活的。美国的中产家庭似乎正在渐渐消失。
纽约联储报告显示，过去20年间，美国的非住房贷款余额增加了一倍多，总计约4.8万亿美元。其中超过5000亿美元的债务是在过去两年累积的。目前，越来越多的之前中产家庭的美国人日益贫困，这导致全美各地食品银行的需求激增。并且无家可归的美国人数量也在激增。
根据美国住房和城市发展部最新发布的2023年度报告显示，美国去年无家可归者人数超过65万人，创2007年开始统计这一数据以来新高。而美国金融分析机构零对冲分析称，美国的中产家庭确实正在分崩离析。
与此同时，美国会计真相协会最新发布的报告称，全美至少28个州没有足够的资金来支付所有债务账单。这28个州或都存在破产，赖掉债务的可能性。
而在一危机爆发之前，美国75个最大的城市中有至少50个深陷巨额的财政赤字。一些富人在这些城市不断选择撤离， 因为他们不想背负高昂的平均负债。仅伊利诺伊州的芝加哥自去年硅谷银行倒闭诱发美国银行业危机以来，就有数千名百万富翁从该城市撤离，甚至相当一部分百万富翁从美国出走。
雪上加霜的是，近期纽约社区银行（NYCB）再次上演崩盘现象，或正在诱发美国商业地产债务和多家区域性银行的危机。对此，美国财长耶伦于当地时间2月6日在国会听证会上对于纽约社区银行的风险也回应称，「我不想评论个别银行的情况，但商业地产是一个我们早就意识到可能会给银行体系带来稳定性风险的领域，这是需要认真监管的领域。」
耶伦进一步称，「美国商业地产及相关信贷让人担忧，监管机构正与银行「密切合作」，努力确保贷款准备金以弥补损失。」这就传递出，耶伦实际上已经发出一个信号，今年不排除包括纽约社区银行在内的美国一些区域性银行倒闭，而这件事情的核心逻辑也正是利率高企之下，之前依靠借债的商业地产，以及发债的相关银行的风险溢出效应。而这仅仅是负债累累的美国经济正在付出代价的冰山一角。
继惠誉去年8月将美国债务评级从AAA下调至AA+后，到了11月时，穆迪将美国债务前景从「稳定」下调至「负面」。对此，美国财长耶伦表示，「强烈反对美国被降级。」但是她似乎没有办法。因为人们知道，仅去年上半年的美国债务上限僵局，面临的潜在违约风险期间，耶伦就多次在不同场合公开敦促国会尽快批准债务上限时强调，「如果不能借新还旧，美国将陷入前所未有的经济和金融灾难。」此外，对于美联储高企的利率，她不久前更是释放反对信号称，「按目前的利率，会使这个国家破产。」
这就意味着，作为美国国债的发行方，以及美国债务经济模式的推动者，耶伦对于美国债务进退两难的困局，实际已经无能为力。全球最大对冲基金桥水创始人达利欧预测称，美国将出现债务危机。他甚至反问道，「经济强劲意味着财务实力强劲。」 「财务实力雄厚意味着：你的收入是否超过支出？作为一个国家，美国有良好的损益表吗？美国的资产负债表良好吗？」
达利欧还警告说，占美国国债需求约40%的外国买家一直在退出，从而造成了供需问题。值得一提的是，达利欧同时称，特别是中国正持续大幅抛售美国国债。
我们查询美国财政部历史数据注意到，作为曾经的美债最大持有国，以及今天的美债第二大持有国，中国目前持有7820亿美元的美国国债，相比于2013年11月持有约1.32万亿美元峰值，10年间，已累计净抛售了规模高达约5380亿美元的美国国债，累计净抛售比例高达41%，已经成为美国国债最大国际净卖家，并且正加速增持黄金储备。
数据显示，自2022年11月以来，中国已连续15个月共增持约297吨黄金储备，使黄金储备达到约2245吨。打破了自2019年7月以来，曾连续40个月黄金储备不变的持平状态，连续发出黄金信号。也就是说，过去15个月间，约为297吨黄金储备运抵中国。
经济学家丹尼尔·拉卡尔称，中国等国家正在以多年来最快的速度抛售美国国债，并且中国持续以迅雷不及掩耳之势增加黄金储备，来替代美国国债。中国已成为全球最大黄金买家。
分析认为，要知道，中国是全球最大的商品进出口国，货币储备的选择对于全球结算货币，特别是美元的生命周期至关重要。花旗分析师贾巴兹·马泰 (Jabaz Mathai) 则表示：「事实上，美国联邦必须对此做出反应，这可能是我们看待美国未来发生的任何危机的生命周期的方式。」
然而，正如耶伦强烈反对美国失去AAA级别发债，反对被评级机构降级，美国财政部过去三年间，已经不止一次暗示，或将在未来某个时候发行100年期的美国国债。高盛分析师更是建议，如果美联储重新回到0水平的利率或负利率的时代，可以考虑发行1000年期的美国国债。因为届时，持有美债的国际买家们都要因为持有美国国债而反过来向美国付款。尽管这些建议仅停留在设想层面，但却说明，美国经济根本无法走出债务泥潭。
不过，持续依赖巨额负债的美国经济，此时依然还在陷入美联储高昂的利率周期中，不能自拔。2月8日，继美联储主席鲍威尔四天前刚刚暗示3月不会降息后，包括波士顿联储主席柯林斯、里士满联储主席巴尔金等多位美联储官员相继暗示，最早的降息时间可能延长至5月份，2024全年降息的次数将仅为2-3次。
这意味着，目前美联储5.25%-5.5%的本世纪高水平基准利率最多可能在今年下调至4%-4.25%。相比于本世纪的绝大多数时间，依然是高利率，这将是美国债务经济模式不愿意看到的结果。（完）
