中金公司表示，近期的市场表现说明，债券和权益交易者正在适应美债利率的「新常态」，即较疫情前10年相对更高的利率中枢，更高的波动性和更低的流动性。这其中，更快的经济增速和通胀水平带来了更高的中枢；大财政之下债券供给结构性供过于求，拉升波动性，降低流动性。往前看，依据名义GDP增速-10年期利率差值均值回归（决定中长期均衡）以及3M10Y利差（决定中短期均衡）两种方法，我们估计10年期利率的合理范围大概在4.3%-4.6%附近。
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