在金融干了十来年，可以回答一下。
因为大家普遍对未来预期偏悲观，信贷不旺盛。
简单地说，央行是货币的源头，控制闸门；商业银行是货币的管道，负责把钱从央行搬到普通大众的手上，方式是贷款。大众是终端，负责参与市场，制定价格。
机制路径是这样的： 个人/企业-商业银行-中央银行。
当经济形势好的时候，老百姓贷款买房买股票，股票价格上涨，资产增值-从银行贷出更多的钱-继续买房买股票，这是一个正循环。银行则可以从央行再贷款再贴现获得资金。
央行通过存款准备金率、利率（LPR，PSL，MLF）等等工具来控制闸门。
但是当经济预期悲观的时候，商业银行放款谨慎（没有放款冲动），老百姓预期悲观不愿意贷款投资、消费，货币传导就出现了问题，那么市场上的钱就少了。
资金的路径就是卖房子卖股票-还银行贷款-股票房子价格不涨或者下跌-继续卖更多贷款或者股票-还更多贷款，资产价格继续下跌-银行收贷，这就是一个负循环。
这个时候，央行就会开启货币闸门，降准，降息，窗口指导银行放更多贷款，放松贷款条件等等，就像打折促销，刺激经济，促进消费。
但是如果预期不变，老百姓还是不愿意投资或者消费，也不会贷款更多，那么房市和股市就不会继续上涨了。
所以西方经济危机的时候，放水解决不了问题， 只能采取非常规手段，「直升机撒钱」 的方式，直接把钱塞进老百姓的口袋，消费券就是类似的原理。
至于为什么会悲观：原因有很多，列举一二：
1、人口增幅减少： 因为长期来看，人口下降的趋势很难扭转。而房子和股市最终买单的都是人，人少了，价格自然就涨不起来。有兴趣请移步参看我的回答。土地财政为什么玩不下去了？
2、资产价格泡沫: 房地产的美丽泡泡有没有？我想懂经济的都不用讨论，价格围绕价值上下波动，现在房价高到什么程度，相信大家也都有感觉，考虑常识即可。有人不想接最后一棒。
3、外部环境不确定性： 面对不确定，大家总是倾向降低仓位，控制风险，例如中美摩擦，疫情，失业裁员等等因素，不展开。
以上，你学废了吗？
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