智通財經APP獲悉，中信證券釋出研報稱，川普提名內閣成員需參議院批準，副總統由選舉產生，白宮幕僚長、總統國家安全事務助理和白宮新聞發言人等可直接任命。川普提名的內閣較多成員為對華鷹派成員，預計未來中美關系對抗性或較拜登任期更強。此輪川普提名的內閣成員大多支持其政策理念，預計川普政策推出有望更順利。
中信證券主要觀點如下：
唐納·川普內閣的組建過程需要遵循既定的憲法和程式規範。
美國憲法規定，內閣成員由總統提名後需要參議院的批準才能正式就職。其中副總統由選舉產生，白宮幕僚長、總統國家安全事務助理和白宮新聞發言人等不屬於憲法規定的內閣職位，不需要得到參議院的確認。
川普提名的內閣較多成員為對華鷹派成員，預計未來中美關系對抗性或較拜登任期更強。
較多提名人有對華態度強硬相關表態和主張，包括副總統萬斯、國務卿提名人盧比奧、國防部長提名人赫格塞斯、商務部長提名人霍華德·盧特尼克、中央情報局局長提名人約翰·拉特凱瑞夫、國家安全顧問提名人麥克·沃爾茨、貿易代表提名人傑米森·格里耳。
當前共和黨已為參議院多數黨，預計提名人員若無明顯劣跡，可順利透過參議院批準。若未來這些提名人任職，美國對華戰略或更具對抗性，存在透過軍事援助、關稅等措施遏制中國經濟、軍事等方面發展的可能性。
川普11月19號提名霍華德·盧特尼克為商務部部長，並將直接負責美國貿易代表署，領導美國的關稅和貿易議程，盧特尼克屬於對華鷹派成員。
盧特尼克是對華強硬派，主張對華加征關稅，他支持川普關稅以及「美國優先」的理念。他也曾公開表示對於川普經濟政策包括關稅政策的贊許。盧特尼克所在的商務部旨在促進美國工業包括半導體技術等的發展，未來或將協助川普落地如優先考慮美國國內工業發展、減少對外國進口依賴等政策。
在11月27日川普提名傑米森·格里耳(Jamieson Greer)擔任美國貿易代表，格里耳也屬於對華強硬派，擁有將關稅作為政治工具的經驗。
格里耳曾擔任川普前貿易代表勞勃·萊特希澤(Robert Lighthizer)的幕僚長，與萊特希澤持相似主張，屬於對華強硬派，主張「增加關稅使用」，以加強出口管制以保護敏感的美國技術。格里耳也曾對喬·拜登總統對中國進口電動汽車、電池和半導體等商品進一步提升關稅等戰略表示贊賞，也表示需要采取更有力的行動。
此輪川普提名的內閣成員大多為支持其政策理念的成員，上一任期人員流動率為現代總統歷史上最高，此次有望降低，預計川普政策推出有望更順利。
上一個任期川普並沒有太多保守派的人選可以任命為內閣成員，所以上一任期內川普內閣呈現建制派與保守派較為均衡的狀態。川普上一任內閣成員中公開表示支持川普2024年競選的只有4人。這次內閣成員的選擇可以看出川普更傾向選擇對其忠誠且執政理念更一致的人選，即使其提名人在提名職位上的經歷不多。
川普上一任期中，92%的總統行政辦公室成員職位至少有一次人員更替。頻繁的人員更替可以看出川普對於辦公室成員政治理念不一致、道德與醜聞等方面的容忍度較低。考慮當前提名的內閣多數任命成員都曾公開表態支持川普政策，因而預計未來川普上任後內閣成員流動性有望降低，川普政策推出有望更順利。
川普提名知名對沖基金創始人史考特·貝森特擔任財政部長，對市場情緒起到穩定作用，美元漲勢緩和，美債收益率下行。此外，貝森特在貨幣政策方面或傾向於支持強美元。
美元自大選後，因川普激進貿易政策持續上漲，近日隨著內閣提名人選落定，財政部長提名者並非極端鷹派人員，美元上漲動力有所減弱。提名人貝森特的政策主張偏溫和，他主張實施分段關稅、將延長2025年底到期的【減稅與就業法案】、任期結束前將預算赤字降低至GDP的3%、提議凍結非國防可自由支配支出、並全面改革對電動汽車和【通貨膨脹削減法案】其他部份的補貼來減少赤字，他還主張放松監管以實作3%的GDP增長目標和增加美國石油每日產量300萬桶，即「3-3-3政策」。
雖然貝森特被提名財政部長緩解了市場對於激進貿易政策的擔憂，但貝森特對於赤字降低的目標的可實作性有待觀察。對於美元態度方面，貝森特曾在【華爾街日報】上發表文章，稱贊川普當選後美元的單日大幅上漲，並將其視為對美國國際領導力的信任投票，反映出貝森特對美元的強勢表現持樂觀和支持態度。
川普提名兩名移民強硬派擔任邊境、移民相關的高級職務。
川普提名克莉絲蒂·諾姆(Kristi Noem)擔任為國土安全部長，諾姆長期以來在移民問題上持強硬立場，並且是川普長期忠實擁護者。此外，前移民及海關執法局(ICE)代理局長湯姆·霍曼(Tom Homan)也將加入他的第二屆政府，負責監督邊境管制。
川普表示霍曼作為「邊境沙皇」(不需要參議院批準)將負責美國南部和北部邊境，以及「所有海事和航空安全」。湯姆·霍曼曾在多位總統手下從事移民執法工作，是川普上一任期中提出的零容忍移民政策的強烈支持者。預計若諾姆提名透過參議院批準，將嚴格執行川普強硬的移民邊境政策。
此外，政府效率部由馬斯克於去年9月提出，旨在提高政府效率並減少浪費性支出。然而，政府效率部並非正式的政府部門，設立新的政府部門必須透過國會批準，未來對政府支出減少的推動作用還有待觀察。
馬斯克改革政府計劃中也表示：
1)將以外部誌願者的身份——而非聯邦官員或雇員——從事服務；
2)將透過基於現有立法的行政措施推動改革，而不是透過制定新法律的方式；
3)DOGE將對政府機構頒布的聯邦法規進行審查，DOGE將把這一法規清單送出給川普總統，透過行政命令立即暫停這些法規的執行，並啟動審查和廢除程式，使個人和企業從未經國會透過的非法法規下解放出來；
4)聯邦雇員的裁減人數至少應該與聯邦法規的廢除數量成比例；
5)DOGE也將透過瞄準每年超過5000億美元的未經國會授權或未以國會預期方式使用的聯邦開支，來幫助結束聯邦政府的過度開支。
預計該部門不會透過國會批準成為正式政府部門，同時由於政府效率部的非政府性以及一些政府開支縮減需要透過國會授權，因而該部門為美國政府支出減少的有效性還有待觀察。
風險因素： 川普上任後推行政策超預期；美國經濟變動超預期；美國通脹變動超預期；地緣政治風險超預期等。
