本報（chinatimes.net.cn）記者李明會 北京報道
8月29日，央行公告稱，以數量招標方式進行了公開市場業務現券買斷交易，從公開市場業務一級交易商買入4000億元特別國債。其中10年期「24續作特別國債01」買入3000億元，15年期「24續作特別國債02」買入1000億元。
對此，國聯證券固收首席李清荷在接受【華夏時報】記者采訪時指出，這兩期特別國債，本來也是2017年續發特別國債的再續發，當時也是向農行定向發行方式，央行再購買，現在是采取同等定向發行方式，主要還是為了避免對市場造成短期流動性壓力，同時也為後續交易國債儲備持倉。
值得一提的是，8月28日晚間，央行官網「公開市場業務」專題頁面中上線「公開市場國債買賣業務公告」欄目，截至目前該欄目尚未更新任何內容。不過市場認為，該欄目的設立意味著央行已為公開市場國債買賣業務做好準備。
「今日從一級交易商買入10年和15年債券4000 億元，雖然並不屬於國債買賣操作，但也可能用於賣債，需要高度關註。」債市公號「宏飛論債」主理人王宏飛在8月29日接受【華夏時報】記者采訪時如是說。
央行買入4000億元特別國債
8月29日，銀行間主要利率債收益率走勢分化，中長端偏弱。
具體來看，2年期「24附息國債12」收益率下行1bp；7年期「24附息國債06」上行1.75bp；10年期國債及國開收益率上行0.5bp；30年期「23附息國債23」上行1bp。國債期貨收盤全線下跌，30年及10年期主力合約均跌0.04%。
王宏飛表示，8月29日當日大行賣債，助攻央行形成合力。
當日尾盤，央行官網披露了當天從公開市場業務一級交易商買入4000億元特別國債的訊息。不過該公告出現在「公開市場業務交易」欄目中，而非「公開市場國債買賣業務」這一新增欄目。
因此，有市場分析認為，央行此次公開市場操作為配合當日財政部特別國債到期續發，屬例行操作。
8月28日，財政部通知將對今年到期的4000億元特別國債進行續作，操作上將延續以前年度做法，繼續采取捲動發行的方式，向有關銀行等額定向發行2024年到期續作特別國債，所籌資金用於償還當月到期本金。發行過程不涉及社會投資者，個人投資者不能購買。據悉，2024年到期續作特別國債是原特別國債的等額捲動發行，仍與原有資產負債相對應，不增加財政赤字。
8月29日，財政部公告稱2024年到期續作特別國債（一期）、（二期）已完成發行工作。第一期、第二期期限分別為10年、15年，發行面值分別為3000億元、1000億元，票面利率分別為2.17%、2.25%。
對此，東方金誠研究發展部王青表示，本次央行買入4000億元特別國債，屬於央行針對此前定向發行的特別國債續發的例行操作，與央行擴充貨幣政策工具箱、在二級市場買賣國債、對中長期債券收益率實施調控的含義不同。
雖然此次購債沒有增加央行持有國債的規模，但其所持有債券的久期有所提升。
華西宏觀固收劉郁團隊註意到，本次發行4000億元特別國債實為1700001的到期滾續，不過在續發過程中將單只7年國債拆分為10年、15年兩只新券，因此並未涉及增量資金投放或資金回籠。「此外，與1700001類似，兩只新券均采用獨立程式碼，因此交易可能也會相對特殊，參考近7年行情，1700001幾乎無成交。」
該團隊認為，隨著央行買賣國債工具的確立，不排除以兩只新券作為試點交易的可能性。「從理論上來看，央行或可在特定時點透過與一級交易商進行交易，補充或者回籠流動性，同時由於兩只債券存續期限的特別性，央行或在交易中間接引導市場對10年及15年國債合理定價。」
距離央行二級市場賣債近了嗎？
自中央金融工作會議提出「充實貨幣政策工具箱」以來，央行不斷釋放將在公開市場開展國債買賣操作的訊號，並於過去兩個月開展實際行動。
今年7月，央行與幾家主要金融機構簽訂債券借入協定，已簽協定的金融機構可供出借的中長期國債有數千億元。央行同時明確，將采用無固定期限、信用方式借入國債，且將視債券市場執行情況，持續借入並賣出國債。業內分析認為，這意味著，央行在理論上已隨時可在公開市場賣出國債。
在近期釋出的【2024年第二季度中國貨幣政策執行報告】中，央行亦明確指出，下階段要「豐富和完善基礎貨幣投放方式，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣」。
8月28日晚間，央行官網增設「公開市場國債買賣業務公告」欄目。市場分析認為，這表明國債買賣進一步向前推進。
不過，該訊息對債市影響有限。8月29日早盤利率債未能延續上日尾盤暖意，主要活躍券收益率多上行，午後短券稍強。信用債方面，銀行二級資本債和永續債等部份高流動性品種信用債有所企穩。
近一周以來，10年期國債活躍券收益率在2.15%附近波動，30年期國債活躍券收益率在2.35%附近波動。
「距離央行二級市場賣債越來越近，市場擔憂加劇。」王宏飛認為，展望後市，央行對債市的幹預進入實質階段，預示收益率再大幅下行的機率較低，近期收益率可能震蕩上行，但預計上行振幅也不會很大，避免引發新的風險。
「具體上行振幅，二季度貨幣政策報告中，央行認為10年國債收益率2.2%已經明顯偏低，那當前2.17%附近，還有一定上行空間。策略上，待10年國債收益率上行至2.2%附近，配置提升，逢高加倉；交易較難把握，可堅持右側思維，待形勢明朗後，右側交易，提高勝率。」王宏飛如是說。
責任編輯：孟俊蓮 主編：張誌偉
