海報新聞記者 趙恩 上海報道
12月15日，古茗控股有限公司（下稱「古茗」）更新招股書。2024年前三季度，古茗商品銷售額達人民幣166億元，較2023年同期增加20.4%。截至9月30日，古茗門店數量擴充套件至9778家。
招股書稱，按2023年的商品銷售額以及截至2023年12月31日的門店數量計，古茗是中國最大的大眾現制茶飲店品牌（10元-20元價格帶），亦是全價格帶下中國第二大現制茶飲店品牌。2023年，古茗商品銷售額為192億元，較2022年增加37.2%。
來源：古茗官網
業績出色，勢頭能否延續？
官網資料顯示，古茗成立於2010年4月，總部位於浙江溫嶺大溪。從創立至今，古茗一直保持市場份額成倍增長，現已成為茶飲行業的頭部品牌之一。
近幾年來，古茗的收入實作了強勁增長，由2021年的43.84億元增加至2022年的55.59億元，並進一步增長38.1%至2023年的76.76元。2024年前三季度，古茗實作營收64.41億元，比去年同期增加15.6%。利潤方面，2023年，古茗的年度利潤達到10.96億元，是2021年的四倍有余。
12月9日，古茗赴港IPO獲中國證監會備案通知書。據中國證監會官網，古茗擬發行不超過4.41億股境外上市普通股並在香港聯合交易所上市。
來源：中國證監會官網
隨著IPO進入關鍵階段，古茗能否延續勢頭值得關註。2021年，奈雪的茶登陸港股，被稱為「新茶飲第一股」。上市前，奈雪的茶並未實作盈利，2018年虧損6973萬元，2019年虧損3968萬元，2020年虧損2.03億元。上市後，除2023年盈利0.21億元外，其他年份也均為虧損，其中2022年虧損甚至擴大至4.61億元。
在首次扭虧為盈後，奈雪的茶釋出半年報，2024年上半年收入25.44億元，經調整凈利潤虧損4.37億元，這一數據已逼近2022年全年虧損。
「新茶飲第二股」茶百道同樣在上市後經歷「變臉」。今年4月上市前，茶百道凈利潤已連續3年增長，而上市幾個月後，茶百道披露半年報顯示，今年上半年實作收入約23.96億元，較去年同期下降10%；凈利潤2.37億元，同比減少59.7%；經調整凈利潤3.95億元，經調整凈利潤率為16.5%。
此外，7月29日，茶百道還在正式派息前三日宣布撤銷派發2023年年度股息，並保留現金資源用於公司日常業務營運。
古茗的前景如何？在招股書中，古茗表示，市場快速增長、門店網路的高品質擴張、健康永續的加盟商盈利水平等優勢能讓古茗在抓住中國現制茶飲店市場機遇方面處於有利位置。後續將繼續擴張門店網路，提高營運效率，持續投資產品研發，加強品牌建設和與消費者的聯系等，以推動古茗的進一步增長。
古茗的門店網路及業績數據
市場飽和，瞄準下沈市場
加盟是不少茶飲品牌的主要營運模式。以古茗為例，自2021年至2024年9月30日，加盟店貢獻了古茗約99.9%的商品銷售額。2021年，古茗擁有門店5694家，2022年增長至6669家，2023年進一步增加至9001家。截至今年9月30日，古茗門店數量擴充套件至9778家，三年內增加4000多家。
古茗的收入主要來自向加盟商銷售貨品和裝置以及提供服務。招股書稱，古茗相信與加盟商共贏對其業務至關重要。2023年，古茗的加盟商單店經營利潤達到37.6萬元，加盟商單店經營利潤率達20.2%，而同期中國大眾現制茶飲店市場的估計單店經營利潤率通常為10%-15%。
門店的業績表現令加盟商有強烈的意願開設更多門店。截至2024年9月30日，在開設古茗門店超過兩年的加盟商中，平均每個加盟商經營2.9家門店，71%的加盟商經營兩家或以上加盟店。
當然，也有茶飲品牌並不熱衷於「卷」門店數量。截至今年9月30日，奈雪的茶共擁有直營店1531家，加盟店353家，合計門店數不足2000家。
奈雪的茶表示，集團在拓店方面采取更為謹慎的策略，並對現有直營門店進行最佳化。加盟業務方面，更加註重對加盟商的篩選，希望能與更多與本集團享有共同品牌價值觀的成熟加盟商合作。值得註意的是，今年第三季度，奈雪的茶共關閉89家直營門店，直營店數量凈減少66家，而加盟店則凈增加56家。
窄門餐眼數據顯示，截至2024年11月12日，國內「奶茶飲品」行業門店近一年新開14.23萬家，門店凈增長卻為-1.77萬家。在眾多品牌「搶灘」拓店的壓力下，不少品牌將布局重點放在了下沈市場。在所有門店中，一線城市及新一線城市占比26.48%，二、三線城市占比41.97%。
來源：窄門餐眼「奶茶飲品」門店數據
古茗在擴張門店網路中采用地域加密的布店策略，重點布局二線及以下城市。截至2023年底，古茗在二線及以下城市的門店數量占總門店數量的79%，在大眾現制茶飲店排名前五的品牌中占比最高，同時，有38%的門店位於遠離城市中心的鄉鎮，該數據在國內排名前五的大眾現制茶飲店品牌中也為最高。
據智研咨詢，目前各大品牌相繼宣布開放加盟業務，中國新式茶飲門店數量實作快速增長。截至2023年底，中國新茶飲門店數量約為52.95萬家，較2022年增長2萬家，而加盟模式的快速擴張加劇了市場的飽和度。
智研咨詢分析稱，一方面，得益於投資門檻低、標準化程度高、可復制性強等因素，新茶飲品牌推進全國連鎖的學習成本相對較低。另一方面，隨著消費者對健康和品質的重視，新茶飲品牌不斷最佳化產品和服務，提高了消費者的滿意度和忠誠度，從而推動銷售市場下沈。
日前，艾媒咨詢釋出【2024-2025年中國新式茶飲行業發展現狀與消費趨勢報告】稱，新式茶飲行業已從初期的快速擴張、激烈爭奪份額的「跑馬圈地」階段過渡至註重精細化營運的存量競爭新階段。產品同質化現象突出，行業內卷加劇，市場趨於相對飽和狀態，預計未來幾年，中國新式茶飲市場規模將維持小幅但穩定的增長態勢。
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