2024開年首周偏弱勢執行後，A股接下來將如何表現呢？
澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部份券商認為，隨著穩預期訊號不斷釋放，政策將持續加碼，場外配置型資金預計逐步入場。對後市表現不必過於悲觀，市場回呼提供布局良機。
中信證券表示，隨著經濟數據和地緣擾動的落地，政策將持續加碼，場外配置型資金預計將逐步入場，市場將迎來重要拐點。
「整體來看，當前短期擾動不改長局，極端估值疊加積極因素的逐步積累，對後市表現不必過於悲觀。」中金公司指出。
中信建投證券進一步指出，目前寬基指數已充分反映當前市場各種悲觀預期，後市進一步大跌的風險有限，A股底部訊號已經出現，市場回呼提供布局良機。
配置方面，紅利資產繼續被多家機構看好。中金公司表示，未來3至6個月建議投資者關註景氣回升與紅利資產的攻守結合。
「中期看紅利策略仍有演繹空間，但需註意短期市場確立築底反彈後，風險偏好修復，高股息主題可能退潮。交易擁擠度及恐慌情緒指數，是未來一階段高股息行情需密切關註的指標。」中信建投證券稱。
中信證券：將迎拐點
開年首周資金的跨年效應顯著，機構調倉和加倉均抱團於紅利低波，市場交易生態和風格分化趨於極致。展望後市，1月中旬是關鍵時點，隨著經濟數據和地緣擾動的落地，政策將持續加碼，場外配置型資金預計將逐步入場，市場將迎來重要拐點。
一方面，資金的跨年效應較往年更為顯著，無論是避險情緒演繹、機構存量調倉、長期資金加倉，開年資金行為的共識高度集中於紅利低波主線，相關交易迅速擁擠，市場交易生態和風格分化趨於極致。同時，美元降息預期下修普遍擾動全球股市，春節前後國內降息機率較大。
另一方面，1月中旬將迎來關鍵時點，國內經濟數據披露落地，開啟政策再加碼的重要視窗。隨著資金行為模式將趨於明確，場外配置型資金預計將逐步入場。
配置方面，當前建議投資者優先布局以科創為代表的超跌成長。
中金公司：短期擾動不改長局
進入2024年後，外部環境不確定性邊際上升，A股首周未能延續去年年底的反彈趨勢表現偏弱。可以看到，高股息主題開年超額收益顯著，這體現出在外部環境面臨不確定性的背景下，投資者更加重視當期報酬，高股息相關行業憑借穩定的現金流和分紅優勢繼續獲得資金青睞。
展望後市，預期偏弱背景下，建議投資者關註積極因素的逐步累積，尤其是國內政策環境的邊際變化。整體來看，當前短期擾動不改長局，極端估值疊加積極因素的逐步積累，對後市表現不必過於悲觀。
配置方面，2024年市場的配置機會有望好於2023年，未來3至6個月建議投資者關註景氣回升與紅利資產的攻守結合。
中信建投證券：回呼提供布局良機
展望後市，市場回呼提供布局良機。隨著房地產政策持續推進，PSL（抵押補充貸款）重出江湖，疊加資本市場改革，穩預期訊號持續釋放。
目前寬基指數已充分反映當前市場各種悲觀預期，後市進一步大跌的風險有限，同時隱含風險溢價、股債價效比等長期關鍵指標都表明，A股底部訊號已經出現。
中期看紅利策略仍有演繹空間，但需註意短期市場確立築底反彈後，風險偏好修復，高股息主題可能退潮，交易擁擠度及恐慌情緒指數，是未來一階段高股息行情需密切關註的指標。
具體而言，短期來看，市場築底成功後，高股息主題或階段性退潮。當前高股息的表現說明市場風險偏好顯著下降，投資者信心嚴重不足，且隨著美國經濟預期轉向軟著陸，12月非農就業數據超預期，無論是防禦性策略還是高勝率策略，都助推股市資金向高股息流動。
配置方面，推薦投資者關註電子、軍工、農業、煤炭、有色、鋼鐵、建材、智慧駕駛等行業。
國泰君安證券：警惕小盤股調整
開年後的一周，高股息策略開門紅，小盤成長股表現不佳，大盤指數再次調整。展望後市，政策與盈利增長的預期暫沒有出現上修的動力，市場心態普遍「不見兔子不撒鷹」，指數機會要枕戈待旦。
具體而言，雖然股票市場估值處於偏低水平，但投資者風險承擔意願普遍不高，因此現階段投資重點依然在低風險特征的資產或行業板塊。同時，高風險偏好投資者預期修正，交投意願下降，且暫無新產業主題接續，仍要警惕小盤股調整。
配置方面，高股息是一個價效比策略，部份板塊短期快速上漲正在壓縮股息空間，回避追漲風險。接下來，建議投資者圍繞低風險特征，選股思路擴散，重點關註低估值、穩定現金流或穩定經營的股票。
行業與主題方面，投資者可關註AI智慧體、車網互動、空間計算和數據要素等。
海通證券：大金融可能有階段性機會
盡管今年開年以來A股行情表現不佳，但回顧歷史可以發現開年下跌和全年股市的行情關系不大。當前A股市場估值、資產比價指標已處在歷史底部，且內外部政策仍在持續加碼，往後看市場向上機會或大於下行風險。
配置方面，建議階段性關註大金融，中期重視白馬成長。2023年中央金融工作會議提出「最佳化中央和地方政府債務結構」、「活躍資本市場」、「培育一流投資銀行和投資機構」。如果2024年一季度上述相關政策能出台落地，則受益於政策的銀行和券商估值可能修復，有望迎來階段性機會。同時，可關註電子相關硬科技以及醫藥。
招商證券：市場情緒將迎來修復
今年1月開年的第一周，市場明顯增加了對紅利股票的關註。考慮到國內基本面的改善、企業盈利的上行以及流動性的邊際寬松，展望後市，市場情緒也將迎來修復。政策重點扶持、有產業趨勢催化以及年報業績可能超越預期的方向，將成為後續布局的重要線索。
市場風格上，隨著對經濟增長的擔憂逐漸緩解，此前偏向防禦價值、偏向小盤股的風格將會更加均衡，權重板塊有望迎來反彈，成長風格仍將保持強勢。
配置方面，從政策支持看，科技創新目前成為政策最重要的支持方向；政府財政開支更加有力帶來的機會也值得關註。從近期宏觀變化來看，智慧化大趨勢下的泛科技鏈，出口鏈和政府開支鏈有望成為明年行業布局的重要線索。
行業層面，可關註年報業績有望超預期的領域，主要有AI科技創新和出口改善疊加的電子、汽車及零部件；政府開支增加和三大工程啟動帶來的電腦、工業金屬、建材、家電以及煤炭、交通運輸、電力、醫藥等領域的投資機會。
廣發證券：市場情緒回暖視窗已至
展望後市，1月市場最大的預期差或將是政策潛在視窗開啟，市場情緒回暖視窗已至，有望改善成長復蘇資產的環境。
從歷史市場底之後的配置思路來看，小盤、低估值、反轉因子更優，穩增長定力較強的背景下成長股戰略配置價值更高，其也是2024年產業趨勢的重要方向（智慧化/出海），繼續看好成長復蘇類資產。
配置方面，建議投資者沿著三個「供給側」線索來觀察需求的邊際改善。一是供給出清+需求邊際回暖的成長復蘇品種（消費電子鏈、半導體設計、創新藥、機器人）；二是中國優勢制造+美國預期補庫提振外需（紡織、化工原料、電子元器件）；三是「泛AI+華為」新一輪技術供給創造需求（智慧駕駛、XR、射頻、衛星通訊）。
民生證券：長期看好紅利資產
2024年開年以來第一周紅利資產的「一枝獨秀」，讓部份投資者擔心這是行情階段性見頂的征兆。然而與過去幾次風格逆襲下行情見頂的時期相比，不論是交易熱度還是虹吸效應來看，都還不足以構成擔憂的理由。
目前，真正擺在市場面前的問題是在「十字路口」做出選擇：是回歸曾經的「核心資產」還是擁抱新的「紅利」？
回顧「核心資產」提升估值溢價的過程，不難發現它所體現出的超越市場整體的盈利增速其實是由宏觀環境的「金融化」所支撐，而這種「金融化」自2021年起就已經在逆轉，當下經濟所體現出來的特征，反而是在「去金融化」的環境中，實物消耗和流量保持韌性，這才造就了與之相關的上遊資源及壟斷性經營行業的「紅利基石」。
展望後市，長期看好紅利資產的表現，但這個時代的「紅利資產」並不單單是指某一個時點的高股息，核心是服務於經濟活動的流量恢復。
配置方面，建議投資者關註三方面：一是受益於生產端中遊制造流量恢復、同時存在供給瓶頸的上遊資源行業的價值重估正在進行中，推薦油、油運、銅、煤炭、鋁、黃金；二是具備壟斷經營特性的公用事業（電力、水務、燃氣）和交通運輸（公路、港口）；三是關註底線思維下經濟預期修復上證50的見底，布局銀行、保險、房地產。
華安證券：維持震蕩
2024年1月首周的市場調整，主要是受到了經濟增長及政策預期偏弱，投資者對後續預期尚未扭轉的制約。展望後市，預計市場仍將維持震蕩執行。
當下政策層面發力出現了積極訊號，財政貨幣表態均較為積極，同時去年底新增國債陸續發行，央行新增3500億PSL貸款支持等。但當前投資者對經濟復蘇緩慢以及宏觀政策力度的預期尚未得以有效改善或扭轉，可能還需要等待更多或者更大力度的宏觀政策接續，或經濟數據給予積極反饋。
同時，海外市場和外部風險偏好也出現變化，受美聯準議息會議紀要未提及最早降息時間點和較為強勁超預期的美國非農就業數據影響，前期市場對美聯準降息周期過於樂觀的預期近日出現修正。
配置方面，建議投資者關註四方面：一是要考慮市場上漲動能偏弱下，穩健型資產仍是配置共識所在；二是經濟弱、流動性預期降準寬松的宏觀環境，疊加同樣符合高股息條件，金融風格預計將繼續切換；三是汽車及零部件觸及區間底部下沿，正值較好的布局時機；四是宏觀環境中確定性較強的在於流動性仍將偏寬松，一旦寬松落地，電子、通訊等具備中長期景氣周期確定性的方向值得堅守。
華西證券：修復行情逐步展開
估值與大類資產比價來看，12月A股估值分位數跌至近三年2%附近，滬深300風險溢價和股債收益差指標均與歷次市場底部較為接近，A股破凈股占比上升至8%，接近歷次底部。
交易情緒來看，A股成交額和換手率均較高點大幅萎縮，強勢股占比下行至28%的低位，創新低的個股占比最高升至29%。
從投資者行為來看，上證所新增開戶數較年初已有大幅下行，新發權益基金已有接近兩年處於低迷狀態，產業資本凈減持規模明顯萎縮等。根據以上梳理，本輪A股「市場底」大機率已在去年12月形成，隨著穩增長和資本市場政策持續落地，2024年A股有望逐步展開修復性行情。
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