e公司訊，東吳證券研報表示，美國11月CPI如期再度反彈至+2.75%，未超預期的CPI掃清12月美聯準降息的最後障礙。短期看，低基數+高黏性的組合意味著12月CPI料繼續反彈至+2.8%。中期看，川普上台後首日料驅趕非法移民，加劇勞務市場滯脹風險，但薪資通脹黏性的強化或被同期非農中樞的下移、油價的增產預期、2025年上半年的高基數掩蓋，市場對「滯」的擔憂或為2025年上半年美聯準平穩降息提供空間。但進入2025年下半年，累計降息給經濟的支撐、通脹黏性的持續和川普減稅政策的落地料逼停美聯準降息。預期美聯準在12月降息25bps，明年3、6月各降息25bps，下半年停止降息，政策利率2025年階段性終點為[3.75,4.0]%。
