來源：機構之家
近段時間以來是公募基金二季報披露的密集期，其中於7月18日披露的「西部利得聚禾C 007424.OF」二季報引起了機構之家的註意，該基金在今年二季度單季度收益率-27.52%，成為全市場單季度虧損振幅最大的基金。
實際上，在經歷了年初的大幅殺跌以後，二季度大部份基金業績表現尚可，有一大半的基金在二季度取得了正收益，而「西部利得聚禾C 007424.OF」這只基金居然在短短的三個月內就虧損近三成，其究竟做了哪些操作不禁讓人好奇。
或借助「幫忙資金」設立、新基金經理上任後波動率加大
該基金成立於2020年09月23日，成立初期A份額募集0.81億份和C份額募集1.64億份，A份額與C份額合計募集2.45億份，但是僅僅過了一個季度，C份額便從1.64億份變成0.15億份，份額下降90%以上，由於C份額不收取認購、申購費用，據此合理推測C份額在募集期或許是借助所謂「幫忙資金」才得以滿足最低兩億元的發行成立門檻，可見該基金在募整合立階段便遇到了不小的困難。
該基金在募集階段的基金經理是嚴誌勇和劉薈，兩人於2021年先後卸任該基金的基金經理，目前基金的基金經理是何奇和吳海健。
何奇於20年11月7日開始擔任該基金的基金經理，根據基金公告，其簡歷如下：何奇，武漢大學財政學專業碩士。曾任長江證券股份有限公司研究部份析師、高級分析師，光大保德信基金管理有限公司投資部研究員、高級研究員、基金經理助理，基金經理。
圖中人物系西部利得基金經理 何奇
吳海健於22年4月30日開始擔任該基金的基金經理，根據基金公告，其簡歷如下：吳海健，華中科技大學金融學專業碩士。曾任長江證券股份有限公司高級研究員，合景泰富地產控股有限公司資本副總監，中梁地產控股有限公司戰略總監，上海笙超貿易有限公司投資經理。
圖中人物系西部利得基金經理 吳海健
兩位基金經理都曾在長江證券擔任研究員，但是兩人的投資風格或許存在較大差異，因為自第二位基金經理吳海健加入以後，該基金的凈值波動出現了明顯的變化，其凈值走勢開始顯著偏離滬深300指數，凈值波動率也明顯提高。
下圖為該基金成立以來的凈值走勢：
基金波動率加大的背後，是該基金投資風格的變化。機構之家查詢了該基金前十大持倉的持股集中度，具體數據如下圖所示：
從上圖可以看到，該基金的持股集中度從23年開始出現了明顯的變化，一改此前40%-50%的穩定占比，23年一季度突然增加到68.65%，此後幾個季度逐漸下降，但是最新披露的二季報顯示持股集中度又創出新高達到73.99%。 可以明顯感覺到，該基金在23年以來賭性加重，這也為其今年二季度「榮獲」單季跌幅冠軍埋下伏筆。
具體來看，該基金23年以來的重倉押註式投資配置的具體方向，或授權以從其季報披露的前十大持倉來進行觀察。 下表統計了該基金23年以來前十大持股情況：
可以看到，在今年2季度以前該基金主要配置科技股，並且其中包含大量人工智慧產業鏈標的。其中「中際旭創」作為海外人工智慧供應鏈的光模組核心供應商，連續三個季度成為該基金的第一大重倉股，此外，還包括工業富聯、新易盛、天孚通訊、源傑科技、鉑科新材等海外人工智慧供應鏈標的。此外，還包括國內半導體自主可控產業鏈，包括半導體裝置公司北方華創、中微公司、拓荊科技；半導體裝置零部件新萊應材、富創精密等，以及半導體材料安集科技、華海清科等。
總之，該基金此前的配置思路圍繞海外人工智慧供應鏈和國內半導體產業鏈布局。但是，今年二季度畫風突變，前十大持倉中沒有一個科技股，清新一色的地產、建材產業鏈。 前十大持倉中有招商蛇口、濱江集團、金地集團、萬科A、華發股份、招商積余、保利發展等七個房地產開發商股票，其余三只也是地產產業鏈標的。考慮到該基金二季度前十大持股集中73.99%，基金幾乎是全倉押註房地產板塊。但是事與願違，地產行業的復蘇行程低於市場預期，相關公司股價也在短暫上沖以後持續下跌，「西部利得聚禾C 007424.OF」也因為高位接盤地產股成為跌幅第一。
經此變故，該基金本就不多的基金份額進一步下跌，截止二季度末，該基金份額為2714w份，較一季度的3832w份環比下滑三成，創出新低，基金資產凈值僅剩約2100w元。 投資是一場馬拉松，重倉押註賭博式的做法，成功只是一時的，最終必然會走向淪陷，想必「西部利得聚禾C 007424.OF」接下來或許很難再翻身了。
