證券時報記者 黃翔
12月份以來，多家頭部紙企再發漲價通知，帶動紙板市場掀起漲價潮，形成了一波「翹尾行情」。
12月18日，玖龍紙業發出新一輪調價通知，公司旗下東莞、太倉、泉州、天津、河北等生產基地，將在未來一周分批對原紙價格進行上漲。漲幅為30元—80元/噸，涉及的產品涵蓋瓦楞、牛卡、白板等主要包裝紙類。
不僅是玖龍紙業，國內多家頭部紙企如山鷹國際、理文造紙等，也在近期進行了多輪價格上調，且仍存上漲勢頭。同時，隨著原紙漲價，紙板價格迅速跟漲，近期，廣東、浙江、湖北等多省市的紙板漲價函紛至沓來。
多數紙企表示，此番上漲是由於原材料成本上漲帶來的成本壓力所致。有業內人士認為，近期有頭部紙企多基地停機停產，也是引發今年造紙市場「翹尾行情」的重要因素之一。「今年三季度紙品市場跌至谷底，國內紙張價格持續下跌，市場交投進入冰點，11月晨鳴紙業突然宣布旗下多基地停產，對白卡紙、雙膠紙等市場造成了較大影響，其中華南市場白卡紙快速大幅上漲，華北市場跟漲較慢，但也有一定上漲，展望明年，在供給減少之下，上半年或將迎來補漲。」
據了解，目前晨鳴紙業停產仍未有明確復產時間，市場短期供求變化有較為明顯的反應。「市場總是買漲不買跌，在當下市場供給減少、價格回暖的行情下，紙廠拉漲積極性高，貿易環節也表現得比較積極，因此12月份市場維持上漲趨勢。」業內人士稱，隨著元旦、春節等節日臨近，市場即將進入新一輪需求旺季，或為行業回暖帶來助益。
回顧今年前三季度造紙板塊表現，由於下遊需求修復趨勢和節奏弱於預期，大部份紙種庫存基於渠道較低的預期處於低位，紙漿價格自年初以來不斷攀升至前期高點後，6月起開始逐步下行。受庫存消化影響，三季度企業用漿成本達到年內高點，而大部份漿系紙種在有限需求支撐下，價格伴隨紙漿現價同步下行，大部份紙企三季度盈利能力環比顯著收窄。
國金證券研報提到，特種紙和文化紙受益於競爭格局更優，前期盈利穩定性突出，但三季度仍表現出盈利壓力。白卡紙、廢紙系等則受產能供給過剩、下遊需求恢復節奏等影響價格表現低迷，盈利能力持續承壓。展望後續，隨著國內政策刺激見效與海外進入降息周期，漿紙需求有望隨著消費復蘇迎來回暖。
國信證券認為，今年四季度文化紙盈利暫時承壓，後續伴隨低價漿入庫有望盈利修復，生活用紙還需考慮渠道與競爭策略，整體看文化紙與生活用紙盈利能力維穩的信心相對較強；白卡由於更嚴峻的供過於求格局和潛在競爭或削弱毛利率的修復動力。瓦楞箱板紙短期來看四季度旺季有望提振需求與改善盈利，長期受益於經濟復蘇，彈性空間略大於木漿系，但同樣因為競爭以及成本端的滯後彈性導致盈利能力的修復視窗期更長。
此外，多家券商機構表示，推薦關註具備成本優勢且不斷強化的頭部紙企，以及壁壘更高格局表現更優的細分賽道特種紙。
