財聯社9月30日訊（記者 周曉雅） 牛市來了，段子也不停。
其中一條是：「買10cm的，看著20cm發呆；買20cm的，看著30cm發呆；買30cm的，看著沒有漲跌幅限制的港股發呆；沒有漲跌幅限制的港股，看著一天18倍的新股發呆；18倍的新股看著239倍的期權發呆」，的確如此，節前最後一個交易日，開戶的風潮吹向了券商，也吹向期貨公司。
財聯社記者了解到，隨著近日行情走強，期貨公司等中介機構收到不少關於股指期貨、股指期權，以及ETF期權的開戶咨詢。「大增！」談起最近客戶開期權帳戶的需求，一家期貨公司分支機構人士如此表示。
「太刺激了！」有期權投資客戶向記者表達興奮之情。
期貨公司也和投資者「雙向奔赴」，不少期貨公司近期在其官微釋出文章，向投資者詳細解釋股指期貨互聯網開戶流程、開戶條件等，也有期貨公司或券商同時釋出投教文章，科普ETF期權、股指期權的基礎知識。
雖然開戶熱情攀升，但實際的開戶數受限於較高的門檻要求，對於投資者參與期權市場，機構人士提醒，在當前隱含波動率急速攀升的情況下，建議做好風險控制，謹慎交易。
期權開戶咨詢增加
「很多個人客戶著急要開期權帳戶。」當前行情下，一位券商人士提到，最近面臨比較多個人開戶提問，問題不僅涉及開證券帳戶，更有期權帳戶的開立。
另一家期貨公司人士則表示，近期公司收到關於期權帳戶開立的咨詢量較以往大了不少，後台也出現更多的相關申請。也有期貨公司研究員表示，目前不清楚具體帳戶開具的數量，但是確實有不少來咨詢申請開期權的投資者。
財聯社記者了解到，這些期權帳戶的開立需求主要是在股指期權、ETF期權。目前，中金所上市了滬深300股指期權、上證50股指期權，以及中證1000股指期權3個品種；深交所則有深證100ETF期權、創業板ETF期權、滬深300ETF期權、中證500ETF期權等5個股票期權品種；上交所則是有上證50ETF期權、滬深300ETF期權、中證500ETF期權、科創50ETF期權等。
隨著近期股市行情走強，衍生品的行情更是漲得讓人「頭暈目眩」，自然也吸引了投資者的註意。比如，截至收盤，深交所旗下的中證500ETF購10月6750合約今日收漲1329.17%；中金所旗下的中證1000指數2412C6600合約也收漲435%。而股指期貨方面，滬深300、中證500、中證1000期貨主力合約均漲停，上證50期指主力合約也漲超9%。
雖然咨詢量增加，但上述業內人士看來，期權屬於特殊品種，開通交易的門檻較高，所以實際的開成帳戶的數量可能不及申請的情況；也有業內人士認為，由於期權的開戶門檻限制，可能會拉長整個開戶周期，不一定趕得上當前的行情。
從期貨公司、券商等機構釋出的內容來看，股指期貨期權交易許可權的開通需要50萬資金以及連續5個交易日的驗資；投資者需要透過期貨基礎知識的考試，得分在80分以上；10個交易日內有10筆交易記錄或20筆仿真交易記錄，如果1年內有50個交易日的商品期貨交易記錄，則可免去考試；專業投資者或投資者適當性評估結果為C4或C5的普通投資者等。
而股票期權（即ETF期權）的開通條件囊括需要50萬資金以及20個交易日的驗資；指定交易在證券公司6個月以上並具備融資融券業務參與資格或者金融期貨交易經歷；或者在期貨公司開戶6個月以上並具有金融期貨交易經歷等。
除了個人客戶以外，記者了解到，有CTA策略的私募目前也在開發期權策略當中，目前仍處於內部測試階段，或將在明年年初發行相關產品。
火爆的行情怎麽看？
行情有多火爆？財聯社記者了解到，近5個交易日，有滬深300ETF認購期權累計漲幅超千倍。
在平安期貨研究員周拓看來，大超預期的政策，帶來了當前「一日千裏」行情，股指期權，特別是深度虛值的認購期權，以其超高的杠桿倍數，漲幅更是瞠目結舌。
「以執行價格為3.6的10月份到期的300ETF認購期權為例，1個星期就從深度虛值，變成深度實值，自9月18日低點以來最高漲幅有近千倍之巨。從隱含波動率來看，各執行價格的認購期權都顯著高於同價格的認沽期權，顯示依然有許多投資人在博股市繼續暴漲。」他表示。
具體來看，9月24日貨幣政策率先發力，其中兩點引人矚目，一是引導降低存量房貸利率；二是首次創設結構性貨幣工具支持資本市場發展。其次，證監會釋出「並購六條」並推出「市值管理」新規，兩項政策的出台是對資本市場改革的進一步深化。最後，積極的貨幣政策，也得有財政政策來配合，9月底中央政治局會議討論經濟形勢和經濟工作，並非常規安排，凸顯了政策的「緊迫感」。地產是本次會議亮點，「促進房地產市場止跌回穩」是全新表述。
南華期貨期權分析師周小舒分析，當前期權隱含波動率大幅上升，科創50ETF期權隱含波動率上升至139%，創業板ETF期權隱含波動率上升至71%。期權隱含波動率漲至歷史高位。
「由於標的價格大幅上漲，隱含波動率大幅上升，看漲期權權利金大幅上漲，部份虛值看漲期權漲幅超過500%。」周小舒解釋，看跌期權權利金走勢分化，多數看跌期權權利金下跌，部份深度虛值的看跌期權權利金有所上漲，主要受到隱含波動率大幅上漲的影響。
至於股指期貨，南華期貨股指期貨分析師王映提到，從當前股指期貨及衍生品指標來看，期指基差升水創歷史新高，期權持倉量PCR大幅上行，反映市場多頭交易情緒或過熱。自9月24日以來，在政策利好影響下，股市走勢表現出「快漲」的情緒交易行情特征。
展望後市，投資者如何參與衍生品市場？多位業內人士強調風險控制。周拓認為，隨著政策的陸續出台，市場仍將維持強勢。牛市的曙光已經出現，期權以其以小博大的特征和超高的杠桿，歷來是牛市造富的利器。「但是也要提醒投資人，期權是把雙刃劍。隨著隱含波動率的大幅上升，期權賽局的成本也在飛速上升。在享受牛市的同時，也需要註意風險控制，切勿因為貪婪而被甩下了牛背。」
周小舒也建議，在當前波動率升至歷史高位、未來行情不確定性較高的情況下，謹慎交易。「目前期權定價偏高，買入成本較高，投資者可以利用垂直價差、比率價差等期權組合策略進行交易。期權作為衍生品，主要功能是風險管理，持有股票或股票基金的投資者，可以適當地買入看跌期權，進行套期保值。」
