【文章先發公眾號：財富自由的大富翁】
如果大夥經常復盤 外資 的「重倉股」的話，其實你會發現一個現象：就是老牌白馬股「 美的集團 」經常在十大重倉股之中。
如下圖所示，是大富翁統計的截止今天，外資持倉A股的前十大重倉股：
美的居然屈居 茅台 其後，且位於 五糧液、寧德 之前，其實不免有個疑問： 家電行業的發展瓶頸，在外資的擇股體系中仍然具備較長期的配置價值嗎？
不弄懂這個，買美的無從下手。
此前，大富翁對於美的的基本面，有過多角度的拆解，去年發在公眾號上的，文章連結如下所示：
【美的集團①】
【美的集團②】
雖然其中的數據，和季度分析策略，有時滯性了，但是其中的基本面框架分析，尤其是我對標 格力電器 的分析思路，仍然有一定的參考價值，可以窺測家電這個行業在現在這個時期所配置的價值是否仍然存在。
簡而言之，無論格力還是美的，都過了成長性最輝煌的時刻，作為現金奶牛，美的除了 大手筆的買入自家的股票進行回購 ，並且同時彰顯管理層對公司未來的「看好」訊號的釋放之外， 美的和格力目前都在謀求轉型 ，原因很簡單，「家電」這個傳統行業，裝不下他們的內生性經營發展了，以及可接力式的業績增長，這在國內原有家電傳統路徑上已經可以看到頭了， 而現在美的的業績「新的增長點」主要集中在了2塊主營業務範圍上：
其一是，家電主業，拓展至 海外 ，盡可能的在全球家電領域擴大市占率，發揮原有 家電業務 的優勢；
其二是， 多元化發展 ，探尋跨此前主業的新業務的業績增長點，這個有風險、有投入，但是沒辦法。格力還在匍匐前進，股價處於大的橫盤震蕩區間，而美的開始進攻「 新能源汽車 」了。
對於美的的新業務，這也是下面我想來梳理的，對該股的最新基本面變化的跟蹤：
上個月18號，美的召開的「汽車零部件釋出會」，宣布「電機驅動、熱管理、輔助駕駛」三大汽車產線開始投產。
時間再拉回到 2018年，伏筆就是當時成立了「威靈汽車部件公司」 ，把此前在「白電核心機電部件領域」的技術，拓展到了新能源汽車領域，並當年就開始在上述三大產線上開始產品布局，從 營收數據來看，這塊的收入規模截止目前因數十億。
沒辦法，「家電行業」的拓展空間太小，即使出海，在國外的業績增長空間也沒有太強的持續性，所以，傳統白馬只能謀求轉型，多點業務布局，助力內生性業績增長， 至於新能源車的布局，主要就是做的TO B的業務。
從當前美的的多元化戰略來看，大富翁認為， 它的核心思路類似於當初電器時代的美國GE公司和德國的西門子公司 ，主要針對科技&數位化時代的多元化布局。
但是業務架構上有一定疑問就是： 目前的TO B新能源車業務，和此前的TO C家電業務的協同性不強，唯一能做的就是，由TO C業務的積累向TO B業務輸出治理結構、管理能力，同時TO C業務可以提供充足的低成本資金去試錯。
目前股價角度看， 國內的家電市場需求低於預期，同時上遊原材料成本存在漲價的壓力， 因此，綜合變現就是短期股價的持續回呼。 如果說，在眾多外資機構把美的集團當前仍然納入「重倉股」的角度看，那麽，機構的視角是至少「看好該股當前的基本面穩步發展」，同時對「新業務的業績增長存在一定的看好預期」，所以才會目前外資持倉市值中美的暫居榜二。
外資，在A股市場中，具備一定的定價權， 再加上美的內部上半年持續的大手筆回購並登出股票的角度看 ，這只個股，在短期跌不動後，可以配合半年報做一個階段性的配置。越跌，價效比越高，因為估值逐步在降溫，如下圖所示。
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