殺瘋了！可轉債整體性危機來了！
今天，部份低價可轉債延續跌勢，廣匯轉債開盤再跌17.5%，凱中轉債漲20%觸發臨停，山河轉債跌近10%。
昨天，6月24日，可轉債大跌，嶺南轉債、廣匯轉債一天跌了20%，三房轉債、中環轉2跌逾10%，你敢信嗎？
iFinD數據顯示，截止6月24日，6月以來中證可轉換債券指數由400點附近跌至388點附近，月跌幅超4%，下跌速度僅次於2022年3月。國證轉債指數期間跌幅同樣超4%。
興業證券指出，低價轉債的調整振幅在歷史上也相當大，位置很低。從低價策略的表現來看，6月低價組合凈值從1附近調整至0.8以下，這種斷崖式調整歷史上都很少見。相較而言，2021年1-2月，低價組合也出現了超出指數的快速調整壓力，但也僅調整至0.86附近。
此次可轉債調整出現3大明顯特征：
1、並沒有行業聚集特征，沒有明顯反映投資者對某個特定行業、板塊的系統性擔憂。
2、評級越低跌幅越大，僅AAA評級幸免。5月31日至6月20日，AAA評級轉債僅下跌0.08%，跑贏中證轉債2.48個百分點；AAA評級以下則普遍調整，AA+、AA、AA-及以下可轉債指數跑輸中證轉債0.77%、3.65%和5.27%。
3、跌破100元面值的可轉債頻頻出現，債底的保護作用消失。
可轉債突然開始加速下跌，什麽原因？
1、5月17日，搜特轉債成為首只實質性違約的可轉債，打破了可轉債市場三十余年的「零違約」神話。
2、前期高低價格轉債的表現分化累積了較大風險。在高YTM策略的助推下，高低價格轉債分化，觀察與低價轉債重合度高的低平價轉債，其轉股溢價率相較於23年末有所拉升，但高平價轉債的轉股溢價率則有所壓縮。
3、權益下跌是本輪風格逆轉的觸發劑。權益轉弱之後拋售壓力率先來到前期估值累積了最多風險的部位。
可轉債整體性危機來了嗎？
首先，可轉債整體估值不高，下跌即存在補倉機會。
其次，充分出清後，轉債在中期空間較大，但需要權益強勢催化。轉債的供需規律，更像是強周期行業，且供給目前依然在縮量的趨勢中，並且供需之間也互相纏結。
但是要註意的是，至少局部的危險已經出現。可轉債大跌之下，部份可轉債基金和一級債基首當其沖。
甚至有自媒體指出，公募機構持倉較重的低價可轉債，成為主導本次敦克爾克大撤退的主力。
公開數據顯示，截至今年一季度末，易方達持有「廣匯轉債」最多，達到2.18億元。而從6月19日開始，「廣匯轉債」連續四天成交額顯著放大，分別為1.66億、1.66億、1.41億、2.83億、3.16億。大跌伴疊加成交量放大，說明機構在出逃。
iFinD數據顯示，6月以來，可轉債基金中跌幅前10的基金，跌幅均超過4.5%。其中上銀可轉債精選跌得最狠，跌幅達8.54%；華富可轉債債券緊隨其後，跌幅達8.32%。
值得一提的是，銀可轉債精選持有華虹轉債3.09%，該轉債6月以來下跌振幅高達21.06%！此外，該基金持有的國光轉債6月以來下跌振幅達14.76%。
一級債基中，跌幅前10的基金跌幅均超過5%。民生加銀鑫享6月以來跌幅達6.62%，領跌一級債基。6月24日，該基金凈值單日下跌2.3%。根據一季報，基金經理謝誌華一季度增加了轉債配置比例，降低了純債配置比例，進行了轉債的波段操作。
轉債基金暴跌，基金經理踩雷的同時，也直接反映了他們投的投資水平。投資不易，這些基金經理們長點心吧！
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