當地時間6月26日周三美股盤後，儲存芯片大廠美光科技釋出了截至5月30的2024財年第三財季財報。盡管第三財季財報的業績優於市場預期，但對於第四財季的業績指沒有超出預期的內容，這也導致美光科技盤後股價大跌近8%。
第三財季業績超預期，平均單價上漲20%
根據財報顯示，美光第三財季總營收為68.1億美元，較上年同期的37.5億美元同比增長81.6%，超過FactSet預期的66.7億美元，也高於上個財季的收入58.2億美元；營業利潤9.41億美元，高於市場預期的8.691億美元；調整後營業利潤率28.1%，也好於預期的26.5%；凈利潤為3.32億美元，而去年同期為凈虧損19億美元；每股收益為0.3美元，去年同期為每股虧損1.73美元，第三財季調整後的每股收益為0.62美元，高於市場預期的0.48美元。
從具體的業務來看，美光第三財季的DRAM收入環比增長13%，達到47億美元，符合市場預期；NAND Flash收入環比增長32%，達到了21億美元，高於FactSet預期的19億美元。需要指出的是，第三財季美光的DRAM和NAND Flash的平均單價（ASP）均環比增長了約20%。
美光第三財季的業績增長主要得益於AI推動了數據中心對於儲存芯片的需求，特別是對於更高效能的記憶體解決方案需求的增長，以及儲存芯片的漲價。
美光CEO Sanjay Mehrotra也表示，「在數據中心方面，快速增長的AI需求使我們的收入與上季相比增加超過50%。」美光在第三財季開始增加高頻寬內存（HBM）的出貨量，其HBM3E產品在此期間帶來了超過1億美元的利潤。
Mehrotra進一步指出，用於AI芯片的HBM芯片訂單在2025年之前已經售罄/脫銷。下一財年，美光的HBM年收入可能高達「數十億美元」。
此外，美光公司還「推動了強勁的價格上漲」。「人工智慧驅動的數據中心產品需求強勁，導致我們的前沿節點供應緊張。因此，盡管個人電腦和智慧型手機的短期需求保持穩定，但我們預計2024自然年全年的產品價格將繼續上漲。改進的定價，加上我們日益強化的產品組合，使我們在所有終端市場的獲利能力提升。」Mehrotra說道。
第四財季指引沒有驚喜
美光預計第四財季營收將在74億美光至78億美元間，分析師預估的均值為75.8億美元，但也有些預測高於80億美元。比如，花旗分析師此前就曾指出，考慮到DRAM的漲價趨勢和美光在AI記憶體領域的市場份額與產品範圍不斷拓展，預計該公司第四財季的營收將進一步增至80億美元。
美光預計第四財季剔除特定計畫後的每股收益預計約為1.08美元，略高於市場預估的1.02美元。
盡管AI熱潮令美光第三財季業績同比大漲，但個人電腦和智慧型手機等傳統市場的需求仍然低迷。美光對於第四財季的業績展望也顯示，這些領域從去年遭遇歷史性下滑後恢復的速度不如一些人期待的那麽快。
或許是由於第四財季的業績指引沒有超出預期的內容，美光碟後股價一度大跌超9%，雖然有所反彈，但最終仍下跌近8%。
Running Point Capital投資負責人舒曼（Michael Schulman）說：「美光基本上符合預期的預測，如果是兩三個月前，可能已經足夠優秀，但卻不足以滿足當前的殷切期盼，尤其是在股價今年來大漲67%之後。」
Creative Strategies分析師巴加林（Ben Bajarin）表示，股價在盤後的變動主要是預測不如預期。
2025年將迎來創紀錄的營收
對於2025財年的預期，Mehrotra表示：「展望2025年，對AI個人電腦和AI手機的需求，以及數據中心AI的持續增長，為我們提供了有利的布局，讓我們有信心在2025財年實作大幅收入增長，且隨著我們持續轉向至高利潤產品組合，獲利能力顯著提升。」
美光營運長Sumit Sadana則進一步指出，2024年標誌芯片行業的反彈，2025年將締造創紀錄的銷售水平。AI將推動對HBM這種昂貴芯片的需求，這種芯片更難制造，並將暫占用很大一部份的生產資源，應該會降低未來庫存過剩的風險。
基於此，美光預計 2025 財年資本支出將大幅增加，主要用於 HBM 封裝、工廠建設和技術轉型。其中，美光位於美國愛達荷州和紐約州的建設是長期供應增長的必要條件，預計從 2027 年起將對業績帶來重大貢獻。
機構CFRA預測，HBM可能在2025財年占到美光科技DRAM收入的20%以上，目前占比僅為個位數百分比。隨著美光科技收入組合轉向更高價值的產品，應該會顯著提升毛利率，例如2025財年末的毛利率會超過50%，較今年2月份結束財季的20%翻倍。
編輯：芯智訊-浪客劍
