前幾天，招財大牛貓說了一下他心目中的A股G20：
貴州茅台、五糧液、恒瑞醫藥、邁瑞醫療、美的集團、格力電器、長江電力、海螺水泥、海天味業、招商銀行、寧德時代、牧原股份、中國國旅、藥明康德、愛爾眼科、三一重工、萬華化學、智飛生物、長春高新，中國平安。有網友在下面評論，這二十只股票分別是：
真茅，二茅，藥茅，醫茅，家電茅，電茅，泥茅，味茅，銀茅，鋰茅，豬茅，旅茅，醫研茅，眼茅，機茅，化茅，生物茅，保茅。
真可謂A股茅20！以後只要說核心資產，就是指它們。
其中有醫藥行業格外引人註意。在我的工作崗位轉換到醫藥行業之前，我確實了解得不多。然而在不知不覺之間，這個行業已經發展到如此壯大，在20個核心股票中占據6席。 恒瑞醫藥、邁瑞醫療、藥明康德、愛爾眼科、智飛生物、長春高新，這恰好是A股醫藥類市值最高的六家企業。
A股上市醫藥公司已有近三百家，在這個行業中，還有大批的優質企業。與其他行業不同，醫藥企業研發周期長，資金投入大，特別是創新藥研發， 有著十年十億美金的說法。 所以，他們在成長初期比其他行業更需要資本助力。以往這些未盈利的企業，只有不斷地到處找錢才能活下去，如果要上市，只有納斯達克這華山一條路。2018年4月，港交所授權未盈利藥企上市，隨後科創板推出，醫藥行業的春天來了。今年以來，幾乎每隔兩三天，就能聽到行業內的喜訊。這其中必然有很多會成為行業未來的希望。
而這個行業頭部的幾只股票，能否像十年前的互聯網股票一樣，創造無限的想象空間呢？
1.恒瑞醫藥：創新藥領域的龍頭老大
恒瑞最大的優勢是大，而且布局長遠。
創新藥是新的政策下大型制藥企業的發展方向，而恒瑞的體量、產品線、研發投入、研發進度均位居國內前列。更為難得是恒瑞的研發進度布局合理，幾乎每一到兩年就有創新藥上市。在過去的二十年裏，恒瑞醫藥收入復合增速22%，利潤復合增速超過26%，上市以來市值增長了300倍，目前看來仍保持這樣的高增長趨勢。
2.邁瑞醫療：醫療器械領域的帶頭大哥
深圳的南山區牛逼企業遍地都是，單單A股上市公司就有近兩百家，其中有一家企業已經連續十幾年位列南山區納稅十強，這就是邁瑞醫療。
邁瑞醫療涉獵廣泛，且具有國際化視野，在擴大中國份額的同時，還有望在海外爭奪市場。邁瑞醫療擁有同行業最全的產品線，包括生命資訊支持、體外診斷和醫學影像，涉及骨科和硬鏡，並陸續收購了美國 Datascope 、ZONARE、澳洲 Ulco 醫療、深科醫療、蘇州惠生、浙江格林藍德等，在諸多細分領域建立了領先地位。 醫療器械行業中細分領域眾多，目前來看暫時無法集采，一般會有更高的利潤率。
3.藥明康德：醫藥領域的「賣水人」
當年的美國西部，大批淘金客蜂擁而去，但淘金的成功率本來就很低。時間長了，有的淘金客發了財，但絕大多數淘金客傾家蕩產，這與今天的醫藥行業也很像。有一個叫亞默爾的人，也來到了這裏，引來了水渠，賣水給淘金客，最終也賺了個盆滿缽滿。
藥明康德是 CRO 領軍企業，說白了就是藥物研發外包服務，為制藥及醫療器械公司提供研究、發現、開發的全流程服務。它可以透過專業的服務幫助藥企提升研發效率，提高成功率。與藥企相比，CRO企業不會因為某款藥的成功，而收入暴漲，但他們無論最終藥物是否成功，都能獲得收益，整體經營風險小於藥企，且業績呈現要早。藥明康德牛逼的是，經過20年的發展，成功地把「水」賣給了包括醫藥前二十強在內的全球四千家企業，業績十分有保障。
藥明康德和邁瑞醫療還有一個優點，他們在A股上市較晚，外資的布局還不夠充分。
4.愛爾眼科：最會修「窗戶」的人
投資領域素有「金眼銀牙」的說法，而眼柯比牙科的技術門檻更高。
很多消費和生活習慣都是慢慢培養起來的，很多企業也在這個過程中成長壯大，比如外賣、打車、智慧型手機等等。而眼睛一向是最受重視的器官，如果有更成規模的新消費形式，市場將會在培養中持續擴大。愛爾作為行業龍頭，已經打響了品牌，占領了市場，未來規模效應和技術優勢將會進一步拉升業務。
5.智飛生物：疫苗研發和代理的龍頭
智飛生物是這兩年成長起來的企業，2017年以前收入一直沒超過10個億。隨著疫苗新政的出台，2018、2019兩年營收快速增長，突破100億。美中不足的是，代理產品占營收的大頭，且主要是默沙東的HPV疫苗。市場對智飛生物看好，很重要的原因是管線產品儲備豐富，有十余個在研計畫進入臨床，其中數個自研疫苗處於臨床二期至三期階段，有望在未來三到五年逐步上市，保障公司的長期成長。
6.長春高新：東北最後的倔強
都說投資不過山海關，長春高新是東北為數不多的，得到大家公認的好企業。主要子公司金賽藥業的業績支撐是生長激素，是目前治療矮小癥的唯一手段，在國內市場上還有很大空間。子公司百克生物主要以生產水痘疫苗和狂犬疫苗為主，鼻噴流感疫苗也是重磅產品，百克生物有望在科創板分拆上市。
毫無疑問，這些都是未來的核心資產，唯一美中不足的是，經過了一段時間的上漲，大部份已經有較高的溢價。特別是今年以來，各類核心醫藥股飆漲，醫療基金也獲利不菲，似乎已經形成了讓人恐懼的高點，讓人擔心抄底抄在山頂上。只是茅台一直被說貴，今年卻又漲了接近50%。未來是漲是跌難以言說，時間才是最好的答案。
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