漲漲漲！金價何時見頂？記者實探黃金鏈條
「越漲越買」在黃金市場體現得淋漓盡致。
近期，金價一路飆升、屢創新高，但消費者對黃金的熱情絲毫不減，消費、投資「兩頭熱」。3月份以來，部份頭部黃金珠寶品牌金飾報價已突破770元/克，多家銀行理財公司在一些多資產、多策略的固收類理財中布局了黃金資產，A股黃金概念股集體走強。中國央行已連續17個月增持黃金。
4月10日晚，美國最新CPI數據公布後，黃金、白銀價格短暫下跌，後震蕩上行。高級黃金投資分析師許亞鑫分析，盡管通脹數據超預期，但是並非推動本輪金價上行的主要因素，所以短線的回呼暫時仍然無法改變金價長期的上漲趨勢。
金價漲勢迅猛，黃金為何如此火爆？對消費市場、資本市場影響幾何？當前是不是入手或出手的好時機？
黃金品牌
買漲不買跌，黃金市場不缺消費者
4月9日，大河財立方記者實探多家商場以及黃金品牌店鋪發現，雖然不是節假日，但前來咨詢購買金飾的消費者仍熙熙攘攘。
「假期人更多！很多消費者抱有‘買漲不買跌’的心理。除了購買婚嫁‘三金’，還有不少客戶購買金條投資。」鄭州金多銀多珠寶商場內一位店員告訴記者，金價一直在漲，昨天有客戶花100多萬，買了2千克的金條。
中原珠寶城某商家稱，隨著金價持續走高，消費者不減反增。一方面，黃金的熱潮讓很多人關註到這個品類，年輕人也加入了買金隊伍；另一方面，黃金相比其他飾品更保值。
「這種小克重的黃金耳釘，還有黃金生肖的粉水晶手串，加上工藝費價格基本在3000元以內，價位能負擔得起。」市民王女士告訴記者，以前總覺得黃金土且貴，但是逛了一圈發現，現在的黃金飾品款式多樣，很符合現代審美。
記者發現，相比市場價格，知名黃金品牌的金飾價格高出不少。其中，老鳳祥部份足金擺件達到770元/克，算上工費，總價已突破800元/克大關。
老鳳祥鄭州某分店銷售人員稱，自家品牌當日金價726元/克，普通黃金飾品優惠後差不多700元/克。
中國黃金鄭州某直營店銷售人員告訴記者，店鋪推出每克黃金減80元的活動，優惠完價格約為619元。
當記者詢問購買金條是否可以托管時，該銷售人員稱該店是直營店，從來沒有托管業務。
除了線下業務，不少黃金品牌布局了線上平台。直播間內主播熟練的話術加上柔和的燈光，氣氛渲染到位，價位從幾百元到幾千元不等。但黃金不同於其他消費品，其「貴重」的本質讓人們在購買時更加慎重，因線上上無法感受實物的重量和質感，讓部份消費者望而卻步。
批發市場
單店預訂近百單，多家金店招人不限學歷
作為全國最大、發展水平最高、產業鏈最完善的黃金珠寶產業集聚區，深圳水貝被稱為中國黃金珠寶消費「晴雨表」。
4月9日，大河財立方記者實地探訪了解到，當天水貝金價558元/克，就在一周前，水貝金價還在535元/克，一周漲了23元。
「最近金價破了歷史新高，去年年底這邊才480元/克。」水貝金座一店員說。
有銷售人員告訴記者，克數不大的黃金飾品實際價格漲得不多，水貝金價價效比很高，有很多香港客戶來這邊買黃金。尤其是備結婚「三金」的群體，水貝市場仍是首選。
記者走訪看到，部份黃金飾品店櫃台前圍著一圈消費者。為了方便消費者挑選，店員會將部份黃金飾品「成托」放在櫃台上，不少托盒內飾品已剩小半。記者在一家店內註意到，消費者中大多都是老客戶「代購」，輕車熟路前來取單，櫃台上的4A紙包裝盒裏堆滿了客戶的訂單，七八位導購員忙著出訂單、核對出貨。
「我們做全品類黃金飾品，款式非常全，很多都是爆款，店裏主要走批發。」該店鋪店員表示，近期金價快速上漲對其銷量影響不大，批發渠道仍是正常出、正常賣。
水貝金價參考國際金價，加上采取「基礎價格+工本費」形式，一克黃金算下來比品牌店便宜100多元。極具價效比的市場，吸引了眾多代購湧向水貝，他們拿著手機穿梭在各個櫃台前比對飾品款式，選定後便移步市場裏的珠寶鑒定中心，拿到鑒定證書便直接順豐郵遞給顧客。記者註意到，在水貝金座負一樓，已經形成「代購—珠寶檢測中心—順豐郵寄」一條龍服務流程。
值得註意的是，按照慣例，春節後一兩個月往往是金飾品銷售的淡季，不過今年這個時候，不少水貝商家仍在大力招聘銷售顧問，要求具備珠寶審美且不論學歷背景。
銀行
理財子公司布局「固收+黃金」產品
黃金市場熱度不減，原本「落寞」的銀行黃金積存業務也備受關註。3月份以來，多家銀行根據市場情況對貴金屬業務也作出了相應調整。
個人黃金積存業務是指銀行為個人客戶開立黃金積存帳戶，記錄個人客戶在一定時期記憶體入一定重量黃金的負債類業務。在銀行規定的業務辦理時間內，個人客戶可采取定期積存或主動積存的方式從該行買入黃金積存份額存入黃金積存帳戶，該積存份額可選擇贖回或兌換實物貴金屬產品。
近期，中國銀行、建設銀行、招商銀行等均釋出關於黃金帳戶業務調整的通告，個人黃金積存業務定期積存起點金額上調至600元，同時延長黃金帳戶業務購買及贖回服務時間。
「部份銀行上調積存金起點金額，實際是適度上調了業務門檻，實際上也一定程度‘提醒’投資者關註未來潛在波動風險，有助於市場回歸理性，更好落實投資者適當性管理，也有助於避免潛在投資糾紛等問題。」光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱，目前黃金處於歷史較高水平，影響黃金價格走勢不確定性因素仍然較多，對投資者專業性要求較高，從穩健投資角度，投資者需要理性投資、多元化投資組合，把握積存的節奏，並且防範潛在波動風險。
記者註意到，隨著黃金行情一路高漲，招銀理財、平安理財、光大理財、北銀理財等多家銀行理財公司在一些多資產、多策略的固收類理財中布局了黃金資產，整體仍以穩健為主。
以招銀理財為例，該公司已陸續推出了目標盈穩金、黃金結構性理財等理財產品。黃金投資方面，上述產品主要透過黃金ETF、掛鉤黃金標的場外期權等方式進行投資。
業內人士表示，銀行理財公司打造「固收+黃金」產品模式，既能夠提供優質的資產配置補充，又能夠抵禦市場風險，整體仍以穩健為主，適合風險偏好較低的投資者。
高級黃金投資分析師許亞鑫提醒，投資需要著眼於中長期，不能因為市場火爆就跟風上車，不同的黃金理財產品還存在不同的特性和條款，如到期日，贖回條件，費用結構等等。投資者需要仔細閱讀產品的說明書，了解產品特性並評估自身的風險偏好，避免未來可能出現的一些問題，先三思而後入市。
資本市場
黃金上市公司業績預喜
伴隨著黃金市場的火熱，A股貴金屬板塊也聞風而動。4月10日，黃金概念股早盤再度走強，萊紳通靈七連板，中潤資源、深中華A漲停，湖南白銀、銀泰黃金、紫金礦業等紛紛跟漲。
4月9日，湖南黃金與銀泰黃金相繼披露2024年一季度業績預告，兩家公司有望創出歷年來最高的一季度盈利。
具體來看，湖南黃金預計第一季度實作歸母凈利潤為1.49億元至1.70億元，同比增長40%至60%。對於業績大幅增長的主要原因，湖南黃金表示是產品價格上漲所致。
銀泰黃金業績公告顯示，該公司預計今年第一季度歸母凈利潤為4.80億元至5.2億元，比上年同期增長61.94%—75.43%。凈利潤同比上升主要得益於金銀價格的上漲和銷量的增加。
值得一提的是，從2024年3月29日到4月10日早盤收盤，萊紳通靈共收獲7個漲停。連續漲停期間，該股累計上漲95.03%，累計換手率為32.81%。最新A股總市值達31.16億元，A股流通市值30.74億元。
4月9日晚間，萊紳通靈釋出關於股票交易異常波動的公告，該公司股票交易於2024年4月8日至4月9日連續2個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過20.00%。
業內人士分析，黃金概念股表現與金價漲跌強相關，當前黃金概念股的強勢表現可能與近期國際局勢變動、市場避險情緒上升等因素有關。對於投資者而言，在當前環境下布局黃金概念股是尋求資產保值的一種選擇，但屬於高風險資產，需要密切關註國際市場波動風險，做好風險控制與資產配置。
黃金走勢
後續走勢將受中國貨幣政策影響
黃金價格的上漲往往是多重因素交互作用的結果。
前海開源基金首席經濟學家表示，這一輪黃金價格上漲主要因素包括國際局勢動蕩、中東局勢可能會升級、俄烏沖突有長期化的趨勢等，這些都影響到避險情緒，推動了金價的上漲。美國在經濟增速放緩的情況下，未來降息的機率很高，美聯準主席鮑威爾釋放出下半年會擇機降息的訊號也推高了金價。
國泰君安證券報告觀點稱，央行和黃金ETF是推動本輪黃金行情的主要力量。
世界黃金協會報告顯示，作為避險資產的黃金具有良好的表現，是全球央行購金的主要原因，2024年央行的購金需求將保持旺盛態勢。
中國央行最新數據顯示，3月末黃金儲備為7274萬盎司，較上月末的7258萬盎司增加16萬盎司。2022年11月至2024年3月，央行已連續17個月增持黃金。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，3月末黃金儲備連續17個月增加，這意味著盡管近期國際金價較快上揚，但央行增持節奏保持基本穩定，背後主要是受官方儲備結構最佳化需求推動。在美債收益率波動加大的背景下，中國央行持續增持黃金，有助於儲備資產保值增值。
隨著金價攀升，黃金ETF受到投資者青睞。同花順數據顯示，截至4月8日，14只黃金ETF的規模合計為411.82億元，較3月1日的309.40億元增加逾90億元。
同花順數據顯示，截至4月8日，14只黃金ETF的規模合計為411.82億元，較3月1日的309.40億元增加逾90億元。其中，華安黃金ETF規模達186.63億元，較3月1日的143.84億元增加42.79億元。博時黃金ETF規模也超過百億。此外，易方達黃金ETF、國泰黃金ETF的規模也有所增加。
國金證券分析稱，美國通脹黏性持續，黃金短期定價天平向通脹端傾斜。此外，2023年，以黃金ETF為代表的配置型資金逐步離場，導致金價和ETF持倉量大幅背離，而今年3月以來黃金ETF持倉量觸底回升。在2024年美聯準降息確定性提升的情況下，配置型資金回歸或成為金價上漲的另一推動力。
國泰君安證券報告稱，自2022年11月起，中國央行連續購金，占全球央行凈買入的60%。同時，中國黃金ETF出現凈流入，與其他國家形成鮮明對比。央行購金旨在穩定匯率，黃金ETF的凈流入則反映居民資產配置需求。黃金後續走勢將受中國貨幣政策影響。
貴金屬行業
金價未平，銀價又起
貴金屬持續拉漲，黃金、白銀接連進入「牛市」。
期貨方面，中期協【2024年3月全國期貨市場交易情況】統計顯示，3月份黃金成交量超600萬手，同比增 22.64%，環比大增208.86％，成交額超3.2萬億元，同比增44.48％，環比增225.20％。
截至4月10日收盤，滬金期貨盤中最高達到560.88元/克，再創歷史新高。過去一個月，滬銀期貨暴漲20%。上金所釋出通知稱，調整白銀延期合約保證金比例和漲跌停板，4月9日收盤清算時起Ag（T+D）合約的保證金比例從10%調整為12%，下一個交易日起漲跌振幅限制從9%調整為11%。
光大期貨最新報告指出，金銀價格比正被市場密切關註，若市場仍看好黃金，資金可能分流轉向白銀，特別就基本面而言，今年白銀仍將存在一定振幅的供求缺口，所以當黃金不斷創出新高，必然會帶動市場的白銀看漲情緒。
黃金屢創紀錄的行情下，多家國內外機構依然看好金價走勢。美國銀行預計黃金和白銀在未來12個月內將上漲至超過3000美元/盎司和30美元/盎司。
對此，許亞鑫表示，3000美元/盎司只是一個價位，從專業的角度來說，牛市不言頂。目前來看，這一輪金價的上漲，傳統的經驗和定價模型已經失效。假如在黃金歷史上找到一段類似參照，或許就是20世紀70-80年代，布雷頓森林體系崩潰後，黃金從35美元/盎司一口氣飆升突破800美元/盎司，相當於翻了22.85倍，而這一輪金價的起點，如果假定就是2016年的低點1050美元/盎司，那麽如今的價格，實際上也只是翻了2.23倍。當前金價屢創新高，或許就是開創一段新未來，未來當然充滿無限可能。
延伸閱讀：買金容易，賣金難？
金價飆升，「囤金大戶變現」話題數次登上熱搜。黃金回收的真實情況如何？又有哪些正規回收渠道？
大河財立方記者實地走訪發現，在黃金市場不少商家推出「以克換克」的活動，沒有折舊費，只需加上工藝費即可換新。水貝黃金市場大廳內也擺放了多家「回收黃金」的宣傳頁。
「根據當日實際金價變化，我們每日更新黃金回收價。銷售價格和回收價格之間差價10元左右。最近隨著金價上漲，回收價也高了，賣黃金的人也多了。」水貝市場一貴金屬回收店店員告訴記者，若交易金額超過2萬元顧客還需簽署相關協定。同時，店內回收飾品克重以熔後克重為準，主要看飾品的黃金純度。
記者走訪水貝金座多家飾品櫃台，其銷售人員均表示，店內都可以收黃金。「純回收黃金，價格較當日金價每克減去12元，換飾品款式，每克減去10元，不論在哪一家買的黃金，只要是黃金我們都收。」一位店員告訴記者。
「我們回收黃金要驗金、稱克重，這是最基礎的。」中原珠寶城某商家告訴記者，黃金折舊價基本在當天大盤價基礎上減去30元—60元，但具體金額以黃金實際品質為準。近期很多老年客戶拿著黃金首飾前來置換，但早年黃金提純技術不完善，置換價格會更低。
即使存在折舊價，對於前兩年入手黃金的消費者而言仍是一筆「穩賺」的生意。劉女士告訴記者，自己曾在金價400元的時候在銀行購買了200克重的金條，前段時間在銀行以480元出手，賺了16000元。
「銀行出售的黃金產品不用擔心黃金的真假、純度問題，所以我們只回收銀行出售的黃金產品。」某大行業務經理稱，該行代理回收黃金，客戶需要帶著銀行卡、黃金產品、購買憑證等前往固定銀行網點辦理。回收價格即時浮動，具體根據銀行合作的黃金回收公司定價決定。
記者實地走訪了解到，銀行、金店、黃金回收店鋪均可進行黃金回收業務，但是回收要求和價格各有不同，消費者需根據自身需求進行選擇。
業內人士提醒，消費者在選擇黃金回收渠道時，盡可能多家比對，了解市場回收價格區間，並堅持實地驗貨。同時，一定要選擇有正規經營資質和證件的公司或者金融機構，確保回收手段及渠道的合法性，交易完成好，務必保留好交易憑證，以備日後維權之需。
大河財立方 記者 楊薩 王寧寧 文 李博 攝影
見習編輯:李文玉 | 審校:張翼鵬 | 稽核:李震 | 監審:萬軍偉
