上市至今四年多，瑞芯微「創業元老」第二大股東、董事、副總經理黃旭近日釋出了第一個減持計劃，引發關註。從公司業績上來看，最近兩個年度，瑞芯微凈利潤同比均「腰斬」、主業盈利也出現較大振幅下滑；從分紅來看，最近兩年，瑞芯微隨著盈利的大幅下滑，每股現金分紅也明顯「縮水」。
「創業元老」第二大股東計劃減持、為上市以來首次
去年度業績披露後，股東減持蠢蠢欲動。近日，瑞芯微披露了股東減持計劃，顯示，股東、董事、副總經理黃旭擬透過集中競價和/或大宗交易方式減持公司股份合計不超過4,180,000 股（418萬股），即不超過公司總股本的 1.00%。其中：以集中競價交易方式減持的，將在本減持計劃公告披露之日起 15 個交易日後的 3 個月內進行；以大宗交易方式減持的，將在本減持計劃公告披露之日起 3 個交易日後的 3 個月內進行。
值得註意的是，黃旭不僅是瑞芯微第二大股東，更是瑞芯微的「創業元老」之一，而該減持計劃更是自瑞芯微上市以來，黃旭釋出的首次減持計劃。
公開資料顯示，無論是瑞芯微前身即有限責任公司還是上市後，黃旭的股東地位非同一般。
根據瑞芯微招股說明書，2001年11月，瑞芯微有限公司成立時，黃旭出資43萬元，持股43.00%，比勵民的持股比例40.00%還要高，為第一大股東，直至第一次股權轉讓後，黃旭的持股比例更是高達49%；隨著第二次股權轉讓完成後，勵民的持股比例開始超過黃旭，並且此後，黃旭的持股比例幾乎僅為勵民的一半或者不足一半。截至瑞芯微首次公開發行股票招股意向書簽署日，勵民持股42.58%為第一大股東、黃旭持股17.99%為第二大股東。
另外，根據瑞芯微2023年度年度報告，黃旭曾任福州港務局松門港務公司職員，福州瑞科電子有限公司職員；現任公司董事、副總經理。其中，黃旭任董事時間為2015-07-28 至今，任副總經理時間為2015-07-28 至今。
因此，既為公司創業元老、又是公司第二大股東、現任董事、副總經理的黃旭，其首次釋出減持計劃，引發投資者關註。
對於本次公司第二大股東黃旭的減持計劃，瑞芯微在公告提及減持原因為「自身資金需求」。
截至5月15日下午收盤，瑞芯微報收54.79元/股，收跌5.26%。需要註意的是，據同花順數據，瑞芯微今日收盤價，相比上市後最高股價184.88元，已經跌去七成。
最近兩年凈利潤均「腰斬」、現金分紅「縮水」明顯
放眼減持背景，作為公司第二大股東、創業元老之一，黃旭本次減持計劃是在瑞芯微去年度凈利潤同比下滑超50%、同比上一年下滑振幅進一步加大的背景下做出。
公開數據顯示，2020年2月7日在上交所上市的瑞芯微，其最近五個年度凈利潤猶如「坐過山車」。巨潮資訊網數據顯示，2019年-2023年，瑞芯微凈利潤分別錄得：2.05億元、3.20億元、6.02億元、2.97億元、1.35億元，同比增速分別為：6.53%、56.31%、88.07%、-50.58%、-54.65%。
從主業盈利來看，同期，瑞芯微的歸母扣非凈利潤分別錄得：1.77億元、2.72億元、4.46億元、1.73億元、1.26億元，同比增速分別為：1.90%、53.58%、63.91%、-61.28%、-26.78%。
上述兩項核心盈利指標波動明顯之余，從整體毛利率來看，同期，瑞芯微的毛利率整體下滑明顯，即2019年-2023年，毛利率分別錄得：40.09%、40.78%、40.00%、37.68%、34.25%。從核心營收來源積體電路的毛利率來看，同期，分別錄得：39.67%、40.41%、39.74%、36.84%、34.24%。
整體盈利、主業盈利大幅下滑背後，瑞芯微在2023年度報告中提及，2023 年，半導體設計行業作為產業上遊，經歷了全球電子產品需求下降疊加 2023 年前幾個月受到 2022 年下半年開始的客戶去庫存余波的雙重影響。同時，公司對外投資公允價值變動收益、政府補助等非經常性收益較去年大幅減少約 1.16 億元；以及部份晶圓成本上漲，市場競爭激烈、產品銷售價格承壓，導致毛利同比下降；報告期內公司凈利潤同比下降 54.64%。
此外，瑞芯微表示，報告期內，公司圍繞既定的發展戰略，面向 AIoT 多樣化的套用場景需求繼續保持高比例的研發投入，全年研發支出 5.36 億元，占營業收入的比例 25.11%。
另外，針對2022年度即上市後首次出現盈利大幅下滑，瑞芯微解釋稱，在全行業周期性下行的背景下，報告期內公司經營業績同比下滑：一方面受到行業下遊需求下滑的影響：另一方面 2021 年經歷了幾十年來最嚴重的全產業缺貨，客戶提高安全庫存，而 2022年市場需求下降和 21 年相比，如果 21 年是 40℃高溫，22 年則是-10℃的差別，客戶下半年去庫
存的力度也是二十多年從業首遇，部份品牌客戶三季度向上遊的提貨接近為 0。2022 年全年供應的芯片大部份是在 2021 年第二、三季度缺貨期間公司對上遊下的訂單，需求下滑造成庫存水位上升。
同時，瑞芯微表示，公司 2022 年底庫存增加的主要原因還包括 2022 年新產品的新增庫存以及應對供應鏈風險的戰略備貨。公司報表上體現的凈現金流的大額流出主因是庫存增加。同時上遊供應鏈成本增加，使得公司毛利率承壓。
需要留意的是，瑞芯微最近兩個年度盈利大幅下滑的同時，其每股現金分紅亦「縮水」明顯。公開數據顯示，2019年-2022年度，瑞芯微的分紅實施分別為：10派3.5元(含稅)、10派5元(含稅)、10派8.5元(含稅)、10派2.5元(含稅)；2023年預計每10股派發現金紅利2.00元（含稅）。
其實，除了上述第二大股東黃旭釋出減持計劃外，2021年以來至今，瑞芯微已被多名大股東先後多次實際減持。其中，廈門市潤科欣投資管理合夥企業(有限合夥)累計減持5,131,500股（約513.15萬股）、累計套現至少約5.62億元，平均減持價格至少在116元/股以上；國家積體電路產業投資基金股份有限公司累計減持5,418,451股（約541.85萬股）；北京武嶽峰亦合高科技產業投資合夥企業(有限合夥)累計減持2,061,000股（約206.10萬股）；上海武嶽峰積體電路股權投資合夥企業(有限合夥)累計減持5,741,500股（約574.15萬股）。
截至2024年3月31日，廈門市潤科欣投資管理合夥企業(有限合夥)、國家積體電路產業投資基金股份有限公司、上海武嶽峰積體電路股權投資合夥企業(有限合夥)均為瑞芯微前十大股東。
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