最近在看一些基金中報時，發現了一個很有趣的現象：很多基金經理都主動或者被動的開始轉向了趨勢投資了，時代真的是大變天了！
大佬「叛逃」
印象比較深刻的是匯添富的勞傑男，他在自己管理的價值精選混合的二季報中明確表示：從股票投資的角度，結合短期數據適當做一些「基本面趨勢投資」，可能對組合收益會有一定的幫助。
印象中，這是leo第一次看到公募基金經理會在正是的報告中表示適當做一些趨勢投資會對收益更有幫助。
由於公募基金的規模比較大，一般都是做價值投資的，加上這幾年由於巴菲特的風靡全球，市場已經形成了價值投資才是投資正道的刻板印象，尤其在資管行業，99%的基金經理都是以價值投資自居的，是不是真的投資行為上真的會嚴格執行，至少嘴上是要這麽說。
但這次勞傑男卻在中報中說出了做點基本面趨勢投資更好。
雖然這麽說，說白了也是為自己沒有抓到這一波行情的新能源和汽車的機會推脫責任，因為在他看來：這兩個行業的格局從左側來說，競爭格局還看不清楚。
而這個基金過去半年明顯跑贏滬深300和同類平均收益率帶來的巨大壓力可能才是他說這話的根本原因。當然了，實事求是的說，從歷史走勢看，這個產品表現還是很不錯的。
事實上，去年勞傑男在一些訪談中還表示過：相比於右側的趨勢交易，逆向投資和左側交易有著更大的安全邊際，也更符合其投資理念。
現在就說適當做一些趨勢投資會更好，看來大佬也被趨勢被打敗了。
身體很誠實
相比勞傑男的耿直，更多的大佬是嘴上說著不要，身體卻很誠實，去年新能源爆炒那會兒更明顯，網上就有人總結了很多掛羊頭賣狗肉的基金。
萬家人工智慧混合：看上去不太聰明的樣子，有7只新能源。南方教育股票：僅有中公教育一只教育股，新能源有7只。看到最近教育股全軍覆沒，想起以前還買過教育基金，趕緊開啟App，發現竟然還賺錢了。
華安文體健康：幾乎全部是新能源、芯片和軍工，僅有的一只文體股也有風電概念。
工銀文體產業：無一與文體沾邊，寧德時代第一重倉。
工銀新金融：僅有3只金融股，寧德時代第一重倉。
中信建投智信物聯網：物聯網獨苗僅有東方通，其他全部新能源。
金鷹資訊工業：8只新能源。
中郵健康文娛混合：無健康無文娛，6只新能源+4只芯片。
博時互聯網主題：寧德時代第一重倉，4只新能源。
銀華互聯網主題：寧德時代第一重倉，7只新能源。
說他們叛變了價值投資也好，說他們轉向趨勢投資也好，歸根到底還是業績壓力之下的操作變形。
雖然網上罵聲一片，但從leo個人角度，反而對這些基金經理的「叛逃」持寬容態度：資管世界，原則從來是不重要的，最重要一定是賺錢，最重要的反而是，你打不過就加入時機要選對，可千萬別變成了左右打臉，那你就完蛋了。
事實上，此前咱們也討論過：在投資中需不需要去關註時代大浪潮變化的問題？leo個人觀點是必須關註，時代大變化那個影響。
而A股趨勢投資內容越來越明顯就屬於大時代變化的一種，背後的根本原因是：註冊制逐步推進後，投資者結構發生改變後的結果。
A股迎來趨勢投資時代
關於A股已經明顯出現的趨勢投資風格，老朋友都知道，去年就開始給大家詳細分析過幾次了。
這幾年，A股的改革力度越來越大，尤其是全面註冊制的推進，投資者結構發生了非常大的改變，由原來的散戶結構為主，轉向機構投資者為主。
最開始市場認為機構投資者掌控話語權後，市場的波動性將會大大的減弱。
應該說，確實在一定程度上減弱了，但更主要的原因是監管變得更成熟，而非投資者結構發生改變的原因。
事實上，投資者結構發生改變，也就是機構投資者掌控市場話語權，不僅無法消除波動性，反而讓波動性變得更加激烈，只是不再像之前的整個市場級別的波動，而是行業級別的波動。
機構投資者掌控話語權的同時，A股卻依然沒有做空機制，迫於管理業績壓力，他們一定會被迫向趨勢投資轉變，這就是根本原因。
不論前幾年的醫藥醫療、消費，還是互聯網板塊的炒作，抑或是這兩年醫藥醫療、消費、互聯網的墮落，還是去年和過去幾個月新能源的爆炒，都驗證了咱們之前討論過的：機構投資者掌控市場話語權後，反而讓趨勢投資變得越明顯，市場出現了非常明顯的助漲助跌現象。
一個題材出現投資機會，資金瘋狂湧入，機構趁機發私募，更多的資金進入題材，形成趨勢性機會，形成正向迴圈；相反不在趨勢的板塊，基金經理被迫贖回，斬倉，下跌，進一步加劇贖回，形成負向迴圈。
在沒有做空機制進行糾正的情況下，這種正迴圈和負迴圈會自我強化，直到趨勢演化到極致，再也沒有新增的做多或者做空力量後，趨勢才會開始反轉。
你會怎麽做？
其實這幾年很多機構的風格都已經偷偷的改變了，只是由於政治正確，明面上，大家不敢說而已，但身體都很誠實。
leo私底下跟一些私募基金經理交流的時候，基本上，很多都會加入趨勢的因素，甚至趨勢是主要的，基本面只是輔助。
想想再正常不過了，設身處地的想一想就非常清楚了：假如你是基金經理，管著很多人的錢，大家都是眼巴巴的盼望著你幫他賺錢的。
加入整個市場都很糟糕，大家都不賺錢，這樣，即使你管理的基金業績不太好，大家也還能理解，但最可怕的是這幾年市場A股是典型的的分化行情：買對行業就賺錢，買錯行業就虧錢，買對行業就天天是牛市，買錯行業就是熊市！
假如你的基金持倉的不是當年流行的題材，整天就是跌跌跌，你如何跟自己的客戶交代？
每天要被幾十萬，甚至幾百萬客戶問候祖宗十八代不說，還要承擔他們不斷贖回的壓力，基金規模持續縮水。
很多人在這種壓力之下，就被迫轉向趨勢之上的題材和品種了。
所以，大佬投降了，也是正常的，可預見的是，接下來會越來越多的大佬會投降，或者事實上，很多大佬已經投降了，只是他們嘴上不說而已。
不過話說回來，在人人都打不過，就加入的情況下，那些選擇堅持的人也是值得尊敬的。
只是假如你是這些基金經理的客戶的時候，你是否能平靜的面對凈值的回撤，或者說好幾年不賺錢的局面，耐心去等待下一輪的風來，而不對他口出金句？
